华曙高科2023年中报显示，公司业绩实现了稳定增长。上半年，公司营收达到2.41亿元，同比增长36.70%，归母净利润4250.63万元，同比增长34.43%，扣非归母净利润3929.49万元，同比增长43.13%。第二季度，公司营收为1.40亿元，同比增长42.42%，环比增长39.17%，归母净利润2204.62万元，同比/环比分别增长69.04%/7.75%，扣非净利润2099.60万元，环比增长14.74%。
公司毛利率保持在较高水平，上半年为53.98%，较去年提高了0.63个百分点，第二季度为51.83%，较去年提高了2.02个百分点。同时，公司加大对研发的投入，上半年研发费用率为16.09%，较去年增加了1.85个百分点。公司持续在“设备-软件-材料-工艺-应用”全链条上进行技术创新，向大尺寸、高效率、高精度、智能化方向发展，以提升打印效率、降低成本，满足终端用户的多样化需求。
上半年，公司推出了两款金属3D打印设备FS511M和FS350M，并加快了在航空航天、汽车、模具、医疗等行业的应用和批量生产进程。在材料方面，公司发布了高性能“类尼龙11”材料FS4200PA-F和其他尼龙材料的优化成果，FS4200PA-F具有高粉末利用率和性价比优势。此外，荣耀新款折叠屏手机MagicV2铰链的轴盖部分采用了3D打印的钛合金材质，苹果也在引入3D打印技术。随着荣耀、苹果等厂商的尝试应用，3D打印技术有望加速向产业化、规模化迈进，公司有望成为这一领域的先行受益者。
华曙高科当前的市值为13895.36百万元，流通市值为1172.37百万元。公司预计2023-2025年的营收分别为7.44、10.68、14.29亿元，归母净利润分别为1.55、2.16、2.86亿元，对应EPS分别为0.37、0.52、0.69元/股，对应PE值分别为88、63、48倍，维持“增持”评级。
在资产负债表和现金流量表中，公司财务状况稳健，经营活动现金流、净利润、存货等关键指标表现良好。在成长能力和盈利能力方面，营业收入和营业利润均呈现稳定增长态势，净利润增长率也较为可观。公司的偿债能力和运营效率同样得到了提升，如流动比率、速动比率、总资产周转率等指标均表现出色。
在投资建议方面，公司短期订单充足，产品交付有序推进。中长期来看，随着新材料基地一期的投产、二三期的建设以及3D打印设备扩产项目的完成，公司将在材料和设备端的产能显著提升，为全球3D打印工业级市场的发展奠定坚实的基础。公司在全球范围内与多个行业头部客户建立了紧密合作关系，有望抓住产业变革的机遇，引领技术发展。基于此，维持对公司2023-2025年的营收和净利润预测，并继续推荐“增持”评级。
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