2023年中报点评：业绩符合预期，新业务有望带来持续增量

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公司2023年上半年业绩总结

经营业绩概览

• 总收入：2023年上半年，公司实现总收入1.98亿元人民币，同比增长48%。
• 净利润：上半年净利润达到0.40亿元人民币，同比增长154%。
• 单季度表现：第二季度（Q2），公司收入达到1.25亿元人民币，同比增长54%；净利润为0.26亿元人民币，同比增长111%。

产品细分

• 安全输注类产品：收入1.41亿元人民币，同比增长128%，增长主要源于疫后需求回暖和集采增加的生产成本压力，促使公司增加了对自动化的采购。
• 血透类产品：收入0.07亿元人民币，同比下降82%，此下降与订单交付周期性有关。

毛利与净利情况

• 整体毛利率：2023年上半年为53%，与去年同期持平。
• 整体净利率：提升至20%，较去年同比增加12个百分点。
• 单季度毛利率：第二季度达到55%，环比提升6个百分点；净利率为21%，环比提升3个百分点。

费用分析

• 销售费用：上半年同比增长81%，主要原因是加大了国内外医疗器械产业展会的参与度，导致相关费用增加。
• 管理费用：同比增长20%，增长原因包括合并范围内增加的人员成本、新办公大楼和宿舍楼的固定资产折旧。
• 研发费用：同比下降23%，主要是因为部分研发项目已转化为销售，不再计入研发费用。
• 财务费用：受益于理财产品回收带来的利息收入增加，财务费用减少至-1305万元人民币。

前景展望与投资建议

• 医用耗材自动化前景：随着行业向智能化生产转型，对自动化设备的需求持续增长，为公司提供了广阔的发展空间。
• 隐形眼镜CDMO业务：通过设立迈得顺子公司，利用自身设备生产实力和台企专业人才，增强了隐形眼镜生产能力，成为公司新的增长点。
• 投资建议：预计公司未来三年收入分别增长52.2%、32.4%和28.4%，净利润分别增长84.5%、35.9%和33.2%。当前PE估值分别为29、21和16倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 技术开发风险、关键技术被侵权风险、产品注册推进不及预期风险、竞争加剧风险和存货跌价风险。

结论

公司2023年上半年业绩稳健增长，特别是安全输注类产品和隐形眼镜CDMO业务的表现亮眼，显示出公司在医用耗材自动化领域的强劲潜力和市场适应能力。未来，随着技术进步和市场需求的持续增长，公司有望继续保持增长势头。然而，面对技术开发、市场竞争和产品注册等潜在风险，公司需持续关注并采取有效措施应对。