美国7月PCE数据同比上升，8月非农就业超过市场预期

美国7月PCE数据同比上升，8月非农就业超过市场预期华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年9月3日星期天本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：【行情复盘】本周金银涨跌分化，COMEX12月黄金本周上涨了1.36%（26.3美元），收报1966.2美元/盎司；COMEX12月白银本周下跌了0.15%（-0.038美元），收报24.545美元/盎司，COMEX9月白银本周下跌了0.12%（-0.029美元），收报24.205美元/盎司。【重要资讯】美国7月份的通货膨胀率从6月份的3%上升至3.3%。美联储青睐的通胀指标——年度核心个人消费支出(PCE)价格指数同期上涨4.2%，而6月份的涨幅为4.1%。与此同时，8月26日当周初请失业金人数降至22.8万人，低于前一周的23.2万人。尽管美元周四收复了本周的大部分失地，但金价保持相对稳定。当天早些时候，在欧盟统计局宣布8月份核心消费者价格协调指数(HICP)如预期上涨5.3%后，投资者开始消化欧洲央行9月份的关键利率保持不变。因此，以欧元计价的黄金大幅上涨，这表明黄金抓住了部分从欧元流出的资本，并设法保持对美元的弹性。周五，美国公布8月份非农就业人数增加18.7万人。尽管这一数据超过了市场预期的17万，但7月份新增18.7万的数据被下调了3万，至15.7万。此外，失业率从3.5%攀升至3.8%，劳动力参与率上升0.2%，工资年通胀率从4.4%小幅下降至4.3%。【操作建议】本周金价穿过一些支撑位，但就目前情况来看，下周是否会延续升势仍不确定。整体上黄金市场处于中性偏强。COMEX12月黄金日K线已站在稳20日均线和关键位置1950美元，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标保持在50上方提示黄金市场情绪为看涨。本周金银涨跌分化，整体来看COMEX白银已重新站上120日均线和200日均线，日线的RSI维持在50以上，提示白银价格看涨情绪更胜一筹。不过当前位置逼近7月下旬的前高，且6日RSI接近超买区间，提示短线回调风险。贵金属周报 Page1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观分析：本周金银涨跌分化，COMEX12月黄金本周上涨了1.36%（26.3美元），收报1966.2美元/盎司；COMEX12月白银本周下跌了0.15%（-0.038美元），收报24.545美元/盎司，COMEX9月白银本周下跌了0.12%（-0.029美元），收报24.205美元/盎司。中国财政部上周末宣布，股票交易印花税将减半至0.1%，旨在“活跃资本市场，提振投资者信心”。这一发展有助于改善本周初的风险情绪，使美元难以在上周的涨幅基础上继续上涨，并使黄金录得温和的单日涨幅。周一，欧洲央行管委霍尔兹曼表示，欧洲央行尚未击败通胀，可能需要在9月份再次加息。霍尔兹曼在接受采访时表示，经济并没有陷入衰退的危险，劳动力市场紧张意味着工会可能会大幅提高工资。他的这一发言呼应了同样推动再次加息的鹰派同事。霍尔兹曼表示，虽然“通胀路径还模糊不清”，但他将密切关注所有收到的信息，以评估物价风险。他说，“如果没有任何大的意外，我认为有理由继续加息，不要暂停”。欧洲央行行长拉加德上周在杰克逊霍尔发表重要讲话时，没有就欧洲央行即将做出的决定发出任何明确信号，但她承认欧元区的通胀仍未被击败。周二公布的两项数据显示美国消费者信心和职位空缺下滑，令美元和美国国债收益率双双走弱，利好贵金属价格。数据显示，美国7月JOLTs职位空缺录得882.7万人，创逾两年新低（为2021年3月以来的最低水平），预期946.5万人，前值由958.2万人下修至916.5万人。7月份，每个失业者对应1.51个职位空缺，这是自2021年9月以来的最低比例。另一项数据显示，美国8月谘商会消费者信心指数为106.1，预期116，前值117，这可能标志着经济数据相对迅速下滑的开始，因为疫情后人们的积蓄逐渐用尽，同时高利率削弱了消费者的购买力。目前市场预计9月加息的可能性仅为13%。（根据芝加哥商业交易所的美联储观察工具，交易员目前认为美联储在9月会议上维持利率不变的可能性为86%，高于数据公布前的78%。）再下一次会议要到11月才会召开，预计届时将有大量证据表明不再需要加息。周三公布的美国8月ADP就业人数新增17.7万人，不及预期的19.5万人。前值从32.4万人上修至37.1万人。就业数据的疲软表明劳动力市场正在失去弹性，并增强了美联储软着陆的希望。加之前日公布的职位空缺数据也弱于预期，增加了美联储在9月联邦公开市场员会(FOMC)会议上做出稳定利率决定的可能。；此外，第二季度实际GDP Page2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。年化季率数据被修正（从2.4%下调至2.1%），还下调了GDP价格指数（从2.2%下调至2.0%）和PCE物价指数（从3.8%下调至3.7%）。周四，美国经济分析局发布报告称，以个人消费支出(PCE)价格指数的变化来衡量，美国7月份的通货膨胀率从6月份的3%上升至3.3%。美联储青睐的通胀指标——年度核心个人消费支出(PCE)价格指数同期上涨4.2%，而6月份的涨幅为4.1%。与此同时，8月26日当周初请失业金人数降至22.8万人，低于前一周的23.2万人。尽管美元周四收复了本周的大部分失地，但金价保持相对稳定。当天早些时候，在欧盟统计局宣布8月份核心消费者价格协调指数(HICP)如预期上涨5.3%后，投资者开始消化欧洲央行9月份的关键利率保持不变。因此，以欧元计价的黄金大幅上涨，这表明黄金抓住了部分从欧元流出的资本，并设法保持对美元的弹性。周五，美国公布8月份非农就业人数增加18.7万人。尽管这一数据超过了市场预期的17万，但7月份新增18.7万的数据被下调了3万，至15.7万。此外，失业率从3.5%攀升至3.8%，劳动力参与率上升0.2%，工资年通胀率从4.4%小幅下降至4.3%。由于10年期美国国债收益率受到8月份就业报告的直接影响而走低，金价应声走高。；随后公布的另一项数据显示，美国8月制造业活动连续第10个月萎缩，但下滑速度继续放缓，表明该行业或在较低水平企稳。美国供应管理协会(ISM)周五表示，8月制造业指数从7月的46.4升至47.6。6月该指数跌至46.0，为2020年5月以来最低。自去年11月以来，该指数一直徘徊在荣枯分水岭50以下，这是自2007-2009年大衰退以来持续时间最长的一次。该数据导致金价在非农后的涨幅有所回落，获利回吐。最新的KitcoNews黄金周度调查显示，超过三分之二的散户投资者预计，在截至9月8日的缩短交易周内，金价将出现上涨，散户投资者预计下周金价将在1,962美元左右交投。在经历了数周的谨慎和意见分歧之后，市场分析师和散户一样乐观，他们即将迎来劳动节长周末。本周，11位华尔街分析师参加了KitcoNews黄金调查。七名分析师(占64%)预计下周金价会走高，三名分析师(占27%)预计金价会下跌。只有一位分析师(占比9%)对未来一周的黄金持中性看法。与此同时，有534位散户参与线上投票。其中，360名受访者(67%)预计下周金价将上涨。另有101人(19%)预计金价会更低，73人(14%)对近期持中立态度。 Page3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（图源：Kitco黄金调查）二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况美国商品期货交易委员会（CFTC）：8月29日当周，黄金非商业净持仓为123,272张合约，较一周前的101,946张增加了21326张。全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在9月1日持有量890.97吨，较一周前增加约7吨。目前该持仓量降降至2020年1月以来的最低水平，这反映了黄金投资者的看跌情绪。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。图源：wind Page4*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。图源：windSPDR黄金ETF黄金持有量(吨)美国商品期货交易委员会（CFTC）：8月29日当周，投机者持有的白银非商业净多仓 Page5*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。为27,133张合约，较一周前12,877张增加了14256张。全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至9月1日的白银持仓量13619.95吨，较上周减少了约220吨。图源：wind图源：wind Page6*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。iShares白银ETF白银持有量(吨)三、技术分析COMEX12月黄金本周上涨了1.36%（26.3美元），收报1966.2美元/盎司。本周金价穿过一些支撑位，但就目前情况来看，下周是否会延续升势仍不确定。整体上黄金市场处于中性偏强。COMEX12月黄金日K线已站在稳20日均线和关键位置1950美元，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标保持在50上方提示黄金市场情绪为看涨。本周金银涨跌分化，COMEX12月白银本周的周K线收长上影线的十字星，本周下跌了0.15%（-0.038美元），收报24.545美元/盎司，COMEX9月白银本周下跌了0.12%（-0.029美元），收报24.205美元/盎司。整体来看COMEX白银已重新站上120日均线和200日均线，日线的RSI维持在50以上，提示白银价格看涨情绪更胜一筹。不过当前位置逼近7月下旬的前高，且6日RSI接近超买区间，提示短线回调风险。 Page7*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。四、下周重要财经事件周一：美国股市将因劳动节假期休市周二：澳洲联储公布利率决议、美国7月耐用品订单月率周三：加拿大央行货币政策决定，美国ISM服务业PMI周四：美国每周申请失业救济人数、美联储公布经济状况褐皮书。下周一，美国股市将因劳动节假期休市。下周三，ISM将发布服务业PMI报告。整体PMI预计将从7月份的52.7降至8月份的52.3。除非该数据降至50以下，并显示服务 Page8*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。业经济活动出现意外收缩，否则不太可能影响美联储的押注。然而，投资者可能会对通胀组成部分——支付物价指数做出反应。该指标的显著增加将突显该行业投入通胀的加速，这可能会提振美元。下周下半周，市场参与者将密切关注中国的贸易平衡数据。由于中国是全球最大的黄金消费国，中国出口的进一步恶化可能会打压金价