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8月，全球股市普遍收跌，恒生指数领跌，大宗商品涨跌互现走势分化，国际定价商品表现疲弱，国内定价商品则在供给扰动的支撑下走势强劲，农产品总体表现强于工业品。国内期货市场的表现来看，中国7月经济数据全面不及预期，央行降息应对，但地产问题严峻，叠加中美利差施压汇率，人民币跌破7.3，风险资产遭遇抛售，债市走强，股市大幅收跌，成长风格跌幅大于价值型。商品涨多跌少表现明显强于权益资产，供给扰动与基差修复支撑下，国内定价的商品表现优于国际定价商品，国内原油的坚挺支撑着能源，个别品种的飙涨带动化工板块领涨商品，农产品板块整体强势，软商品与油脂油料交替上涨，有色板块逆势大幅收跌。在盘面的风格特征上，表现为国内定价品要强于国际定价商品，热点品种的轮动与切换较快。期货市场与股市也存在着一定的资金跷跷板效应，最近股市的低迷，也映衬着商品对资金的吸引力，强化着期市的坚挺。商品的“异常” 表现，源于供给端的题材炒作，虽然未能完全反映出其他市场反应出来的利空，但在资金的追捧下相对的强势料将延续，只是我们需要警惕的是追高的风险，并要理解市场不同板块不同品种之间的差异。综上所述，商品市场短期内将继续维持高位震荡，操作上建议以短线交易为主，不宜高位大举追涨。未来一个月，需要关注两个方向：供给端约束条件的“退出”，经济现实始终不见好转，商品将重回下跌，并且跌幅将会超过股市，商品与股市的强弱再次转化；又或者是连续的上扬之后，期货的价格发现功能彰显，价格信号传导，带动“现货市场”的回暖，继而叠加更多“有力政策”的出台，共同推升库存周期的轮转，促进经济的企稳反弹，那么商品将走出泥潭迎来涨势。
