甲醇期货及期权周报：市场情绪回暖 甲醇徘徊整理

作者：煤化工研究组夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月26日星期六 摘要： 甲醇期货延续平稳上涨态势，成功突破前期高点，最高触及2563。市场参与者心态略有好转，国内甲醇现货市场偏强运行，价格重心有所抬升。但与期货相比，甲醇现货市场维持贴水状态，由于近期基差波动幅度不大，期现套利操作机会不明显。西北主产区企业报价实现小幅上调后整理运行，厂家签单顺利，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线地区商谈参考2110元/吨。上游煤炭市场价格小幅反弹，主流煤矿多保持平稳生产，部分中小煤矿因开展工作面搬家、设备检修工作等因素产量下滑，主产区安全检查力度增强，市场供应略有收紧。部分煤矿临近月底产量下滑，在产煤矿销售压力不大，坑口库存低位。下游用户维持刚需采购，交易仍不活跃。煤炭市场短期小幅回暖，由于业者对后期预期偏空，预计价格上涨空间受限。成本端大稳小动，甲醇厂家面临压力不凸显，利润水平较前期有所修复。甲醇市场近期供需两增，企业库存小幅回落，低于去年同期水平。受到西北地区装置提升负荷的影响，甲醇行业开工恢复至七成以上，涨至72.22%，较去年同期上涨9.36个百分点；西北地区开工率为79.88%，较去年同期上涨6.60个百分点。后期企业检修逐步减少，加之部分停车装置恢复运行，甲醇产量预期增加。需求端改善不明显，维持刚需接货节奏，对偏高报价接受程度不高。持货商出货为主，实际商谈重心小幅走低。陕西一体化装置恢复运行，煤（甲醇）制烯烃装置运行负荷提升，达到80.94%，对甲醇刚需增加。而传统需求行业依旧不温不火，甲醛开工小幅回升，二甲醚、MTBE和醋酸则弱势回落。沿海地区库存高位波动，略降至107.05万吨，仍高于去年同期水平11.31%。近期华南到港明显增加，国际甲醇生产装置运行平稳，开工略增加至73.67%，货源供应稳中有升。甲醇进口利润尚可，货源流入维持在高位。甲醇供需关系相对平稳，随着进口船货陆续抵港，港口库存将保持上涨态势，市场累库逻辑未改，短期情绪面及板块联动对行情扰动增加，盘面波动加剧，围绕2530一线徘徊，可暂时观望，追涨须谨慎。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾.......................................................................... 1二、现货市场动态.......................................................................... 1三、港口库存跟踪.......................................................................... 2四、装置运行负荷.......................................................................... 3五、下游市场需求.......................................................................... 4六、价差基差走势.......................................................................... 5七、仓单信息.............................................................................. 5八、行业相关股票.......................................................................... 7九、后期走势预测.......................................................................... 7十、甲醇期权市场.......................................................................... 7 甲醇期货延续平稳上涨态势，成功突破前期高点，重心逐步站稳2480一线，但涨势有所放缓，最高触及2563，刷新近五个月新高，市场资金博弈，盘面波动加剧，上方阻力较为明显，周度涨幅为3.35%。 资料来源：Wind，方正中期研究院 市场参与者心态转弱，国内甲醇现货市场有所降温，价格陆续松动。内地甲醇市场整体下跌，前期补空需求下，市场交投较好，甲醇价格稳中上行。受下游企业在途货物到厂以及停车、降负等因素影响，终端需求买气不佳。同时期货下跌拖累下，持货商持货意愿减弱，部分厂家降价排库，市场价格弱势松动。 请务必阅读最后重要事项第1页 沿海甲醇市场高位整理运行，价格波动幅度相对有限，业者心态相对平稳，实际出货情况不温不火，下游逢低采购正常进行，港口库存压力尚可。 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线参考2110元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2170-2210元/吨，陕北2080-2090元/吨。 山西地区：报价波动有限，市场价格参考2180-2270元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，下游需求疲软，采购积极性一般，市场商谈暂参考2400元/吨。 河南地区：报价小幅推涨，下游刚需采购稳定，主流价格暂参考2320-2335元/吨。 江苏地区：商谈偏强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2490-2530元/吨。 华南地区：稳中偏强，下游表示按需接货，随行就市，主流商谈意向在2430-2450元/吨。 全球甲醇多数市场宽幅上行，中国甲醇美金价格走高，低价货源难寻且买盘增多，成交放量。亚洲多数市场震荡上扬：韩国方跟随其它市场试探性推涨；东南亚受到少数装置运行不稳定的影响，递盘价格走高；印度低价难寻，当地价格同样推涨。欧美甲醇稳中走高，欧洲刚需补货，美国仍旧需求偏弱，实盘成交不足。 三、港口库存跟踪 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1港口库存跟踪 截至8月24日，江苏甲醇库存为62.1万吨，环比下跌0.2万吨，同比上涨20.82%。江苏“倒流”至内地周边货物逐步缩减，提货速度下降，可流通货源在2万吨附近。浙江甲醇库存为17.6万吨，环比下降1万吨，同比下降24.69%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为12.1万吨，环比增加1.5万吨，较去年同期增加22.22%，可流通甲醇货8.3万吨附近。福建地区甲醇库存在13.25万吨附近，环比减少1.63万吨，较去年同比增加103.85%，集中到港卸货，库存显著走高，可流通货源在10万吨。广西地区库存为2.00万吨，小幅增加，但低于去年同期水平。 沿海地区库存高位波动，略降至107.05万吨，环比缩减0.93万吨，仍高于去年同期水平11.31%，整体可流通货源预估在44.8万吨附近。据不完全统计，预计8月底至9月上旬，进口船货到港量在67.76-68万吨，预估内地仍有2-3万吨进口船货到港。近期华南到港明显增加，国际甲醇生产装置运行平稳，开工略增加至73.67%，货源供应稳中有升。甲醇进口利润尚可，货源流入维持在高位。随着进口船货陆续抵港，甲醇港口库存将保持上涨态势。 截至8月24日，甲醇生产装置开工率为72.22%，较前期上涨2.57个百分点，较去年同期上涨9.36个百分点；西北地区开工率为79.88%，较前期上涨4.20个百分点，较去年同期上涨6.60个百分点。受到西北地区装置提升负荷的影响，甲醇行业开工恢复至七成以上。后期企业检修逐步减少，加之部分停车装置恢复运行，甲醇产量预期增加。 陕西一体化装置恢复运行，煤（甲醇）制烯烃装置运行负荷提升，环比上涨3.38个百分点，恢复至八成以上，达到80.94%。丙烯市场价格下行为主，由于价格涨至阶段高位，市场压力逐步上升。丙烯供应有所增加，下游需求积极性下降，对于丙烯价格接受度下降，需求转淡。供需面趋弱，丙烯价格重心持续下移，跌幅扩大。随着市场低位成交改善，丙烯跌势出现趋缓迹象。聚丙烯与丙烯价差尚可，下游粉料利润面趋于好转，对丙烯需求预期增加。丙烯市场价格预计窄幅波动为主，存在低位回升可能。 传统需求行业依旧不温不火，甲醛开工小幅回升，二甲醚、MTBE和醋酸则弱势回落。甲醛市场价格稳中有升，但仍处于亏损状态。主力装置运行平稳，行业开工窄幅波动。市场供应相对充裕，下游维持刚需，供需基本面变化不大，成本端压力短时难以缓解，将对市场价格产生支撑，甲醛市场或窄幅震荡。二甲醚市场区间震荡，均价略有上移。行业开工整体不高，部分卖方库存可控，报盘小涨刺激出货。相关品液化气市场价格有所下行，市场观望情绪增加，交投气氛僵持。下游终端随用随采，延续刚需，供需博弈，二甲醚市场波动有限。MTBE价格窄幅调整，地炼汽油出货一般，中间商对于MTBE等汽油原料的采购多以按需购进为主，购销氛围相对一般。由于存在大型MTBE装置进入检修期，供应有所下降，再加上近期出口订单增加明显，MTBE现货供应偏紧支撑，价格相对坚挺。近期MTBE出口成交好转，将形成较强支撑。醋酸市场上行，但涨势减缓。行业开工整体不高，醋酸生产企业库存依旧处于偏低水平，报盘价格上调。下游用户按需采买为主，成本压力日趋明显，采购积极性减弱，新单接货较为谨慎，导致市场商谈气氛转淡，业者心态转向观望。短期内，醋酸市场整理运行为主。 六、价差基差走势 截至上周五收盘，2309与2401合约跨期价差为-70，甲醇远月合约表现略强。期货稳中有升，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态，基差为-51。 七、仓单信息 八、行业相关股票 九、后期走势预测 短期情绪面及板块联动对行情扰动增加，甲醇盘面波动加剧，重心围绕2530一线徘徊，可暂时观望，追涨须谨慎。 十、甲醇期权市场 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 基本面支撑乏力，甲醇期价上行压力渐显，短期震荡洗盘，激进者可考虑卖出行权价在2550以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。