旺季补库阶段性落空，锂价再度下探
陈祎萱有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2023年9月3日 上周锂盐期现价格再度承压回落。LC2401环比-3.9%至18.7万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2309合约收盘价环比-2%至20万元/吨，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-7.8%至20.6万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-6.5%至19.6万元/吨。电工价差环比收窄0.4万元至1万元/吨。周内氢氧化锂价格继续下行，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-4.5%、-4.3%至19、20万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.85万元至1.6万元/吨。 尽管当前非一体化锂盐厂已再度陷入亏损，但当前亏损幅度尚较有限，且矿端过剩预期逐步兑现、后续成本支撑将趋势性转弱，因此，即便周内飞宇宣布了为期20天的分段式检修计划，影响产量约1000吨，该消息对锂价的向上驱动仍稍显不足。 现阶段市场博弈的重点仍在于需求端，此前市场普遍预期旺季备货需求将于八月底集中释放，但电池厂排产增速略不及预期、锂价下行期内下游持续主动去库存，旺季需求阶段性落空使得碳酸锂期货价格承压下行。当前初端下游正极材料厂的库存策略仍偏谨慎，原料和成品库存均已降至极低水平，短期内下游谨慎的采购策略使得锂价暂乏向上驱动、弱势震荡，但渠道环节低库存也意味着终端需求对锂价的影响将更为直接，一旦终端需求有所超预期，下游补库需求释放将给锂价带来向上弹性。 渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09拐点将至，节奏何如？2022/12/17基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、旺季补库阶段性落空，锂价再度下探...............................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：周内锂精矿现货价格继续下调........................................................................................................................63.2、锂盐：期现价格再度下探................................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价环比下行............................................................................................................................................93.4、终端：7月中国新能源车销量环比-6.9%......................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2401）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方形三元电芯（动力型）均价............................................................................
