二季度营收利润均回暖，新业务获阶段性进展

昨收盘：18.86 二季度营收利润均回暖，新业务获阶段性进展 FPC测试设备行业有所回暖，新业务持续攻坚。公司2023H1实现营业收入1.20亿元，同比下降6.30%。报告期内，公司积极巩固消费电子FPC测试设备市场，持续迭代创新，提高产品技术指标，努力满足客户需求。同时，公司积极拓展新业务，如半导体部件、半导体封测设备等，但目前均处于技术攻坚和新产品导入阶段，新方向业务对公司2023年上半年主营业务贡献份额较少。 总股本/流通(百万股)145/145总市值/流通(百万元)2,732/2,73212个月最高/最低(元)19.41/13.83 二季度毛利率同环比提升，盈利能力稳定。公司2023H1毛利率为61.41%，同比+3.31pct；归母净利润率为22.79%，同比+2.04pct；扣非归母净利润率为14.50%，同比+2.86pct；期间费用率为48.23%，同比-2.01pct。公司2023Q2毛利率为64.39%，环比+6.8pct，同比+5.33pct；归母净利润率为38.49%，同比+12.01pct；扣非归母净利润率为29.40%，同比+12.15pct。公司整体利润指标有所提升，主要系二季度公司产品毛利率同环比有所提升。 燕麦科技（688312）《FPC测试设备领 先 者 ， 布 局 多 类 新 兴 业 务 》--2023/05/31 新业务持续投入，已取得阶段性进展。报告期内，公司在继续深耕消费电子领域FPC自动化、智能化测试的同时，向行业上下游延伸，加大新业务研发投入，开发新产品，已取得阶段性进展：（1）半导体封测设备方向：主要产品方向为SiP芯片自动测试及分选设备和MEMS传感器测试设备，目前处于方案和样机验证阶段；（2）半导体部件方向：主要产品方向为Socket模组，已取得小批量订单，处于市场开拓阶段；（3）车载FPC方向；主要产品方向为车载动力电池、车载智能终端用FPC测试设备，目前处于市场推广阶段。随着公司新业务孵化，有望逐步贡献第二增长曲线。 电话：18115160102E-MAIL：wenxiao@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523070001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597E-MAIL：liugq@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190517040001 盈利预测与投资建议：我们预计2023-2025年公司营业收入分别为3.82/4.77/5.90亿元，同比+20.39%/24.56%/23.73%；归母净利润分别为0.99/1.24/1.57亿元，同比+20.97%/25.79%/26.06%；EPS分别为0.68/0.86/1.08元，对应PE为28/22/17倍。维持“买入”评级。 风险提示：新产品和技术开发风险；宏观经济波动风险；原材料价格波动风险 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。