启明星辰机构调研纪要

调研日期: 2023-08-30 启明星辰信息技术集团是一家成立于1996年的网络安全供应商,拥有完全自主知识产权和强大的技术实力,专注于为客户提供数据安全、工业数字化安全、新算力安全等板块高增长的安全服务。2022年6月,启明星辰集团与中国移动集团达成投资合作,将助力中国移动集团拓展网信安全产品与服务市场,积极打造网络安全产业的国家队和主力军。此外,启明星辰集团也持续深耕于信息安全行业,帮助客户建立完善的安全保障体系,成为政府、金融、能源、运营商、税务、交通、制造等国内高端企业级客户的首选品牌。作为2008年北京奥组委核心信息安全产品、服务及解决方案提供商,启明星辰集团曾参与多个国家级重大安保项目,积累了丰富的实战经验,成为国家网络安全事业不可或缺的主力军。 2023年半年度总结 2023年上半年对于网络安全行业和启明星辰来说,都是机遇与挑战并存的一年。社会经济全面恢复常态化运行,数字中国、国资云、数据要素化市场的建设成为网络安全发展的新引擎、新动力。同时AI技术对网络安全行业也带来了新的机遇与挑战。启明星辰一方面积极抓住行业机遇和新需求,战略性进行资源投入,另一方面持续加深与中国移动的战略融合,“双业务引擎”驱动公司业务快速、高质量发展。 2023年上半年,公司营业收入实现快速增长,营收15.22亿元,同比增长25.33%。上半年盈利创历史新高,并保持业内领先的盈利水平,归母净利润1.85亿元,同比增长173.9%。上半年综合毛利率60.3%,符合全年的毛利率预期。同时公司积极降本增效,费用精细化管理,三费合计同比减少11.90%。特别是第二季度公司的盈利能力、经营质量都有非常明显的提升:第二季度毛利率70.12%,环比一季度提高了19.03个百分点。第二季度公司实现了全面盈利,扣非净利润1,900万元,同比增长112%。同时公司 继续加强应收账款和回款管理,第二季度回款持续向好,同比与环比均有所改善。 营收进入增长快车道,毛利率逐季度提升,盈利创新高,经营质量向好,体现了公司一贯坚持的在业务发展进入快车道的同时,也保持高质量健康发展。公司已经与中国移动进入战略融合新阶段,安全能力和技术布局已经深入对接到中国移动“ABCD-NETS”新型信息基础设施中,涌现大量新成果:1、和移动云深度协同:启明星辰在苏州成立全资子公司,与中国移动苏州的云能力中心签署战略合作协议,发布了移动云|星辰安全品牌,共同构建“云+安全”基础设施,提供覆盖“云网边地端”的涉云网络。启明星辰结合自身丰富的安全大数据和移动云的超强算力资源,研发安全垂直领域AI大模型,赋能安全运营和多模态安全检测。2、累计12款产品(17款子产品)进入中国移动核心能力及自主产品清单。3、累计和30多家中移集团下属子公司签署了战略协议,例如:中移集成、云能力中心、北京移动等。4、和中移互联网公司联合发布的超级SIM安全网关,并且在上半年已经取得了落地项目。同时,公司继续强化长期深耕的网络安全市场,不断发力新兴安全板块。在数据安全、工业互联网安全、视频物联安全、托管安全服务、网络安全硬件这些细分市场上排名第一。上半年公司云安全 收入增速超100%,工业互联网安全收入增速在30%以上,信创的订单增速130%以上。分产品看,零信任SDP、网络安全靶场收入增速超过200%,云安全管理平台、全流量分析取证、统一身份认证等产品收入实现100%以上的增长,数据安全产品、蜜罐等产品收入实现30%以上的增长。在上半年的良好开局和增长势头下,随着下半年和中移动协同的收入放量,云安全、信创安全等高增长业务的驱动,预计2023年全年仍保持年初的增长预期,公司管理层和全体员工也会积极抓住公司业务拓维发展的机会,全力以赴,继续保持主力经典产业板块龙头、新型前沿产业板块引领、可持续健康业务模式和健康产业生态支柱的行业地位。 问答环节: Q:公司和移动融合后,在未来经营管理和未来经营层面会做出哪些改变? A:融合后,移动会委派董事长、CFO和一位负责业务协同的副总。公司的管理结构和组织架构依然会继续持续,但是随着公司业务的发展,公司在制定一些大的战略规划时,会更加贴合移动的战略定位及移动在整个数字化转型方面的规划。比如像移动云、未来数据安全、人工智能大模型和算力网络方面的规划。 Q:启明星辰和中国移动在数据要素和数据安全方面有哪些合作计划和布局? A:我们认为中国移动未来不仅是数据安全领域,而是整个数据市场重要的参与者和引领者。 首先,运营商是数据的承载者和传输者,因此拥有巨大的潜能。基于中国移动对整个网络的支撑力度和数据的掌握量,我们认为中国移动将会是未来数据产业里非常重要的组成部分。尽管未来数据市场的格局还无法确定,但我们认为未来数据市场的重要引领者将来自互联网厂 商和运营商,尤其是能够引导并整合产业链上游数据的重要厂商。 其次,数据安全和数据业务具有很高的关联度,未来在数据安全领域启明星辰会和中国移动一起成为其中最强大的技术群体。今年1月份发布的16部委关于数据安全市场的指导给出了目标,数据安全市场规模要在2025年达到1,500亿。数据安全市场未来将不仅仅是我们现在看到的样子,而是一个由数据安全1.0、2.0和3.0构成的非常广阔的空间。我们认为其中最大的市场份额应该是由大机构、全周期、大场景支撑下的数据安全业务。在数据安全治理方法论下,由数据安全治理平台所支撑的相对完整的庞大体系,构成数据安全2.0的主体。数据安全3.0是围绕数据流通,当数据安全2.0没有跨机构流通时,它的要素属性并不强烈,而数据安全3.0经常需要依据数据要素的规律去推进业务,比如隐私计算或者数据交易中心等模式。因此未来的数据安全市场会在新的数据基础制度下去展开。去年12月份发布的数据基础制度文件里强调了数据的三个权属,文件内容不强调所有权,而突出数据的持有权、运营权和使用权。因此数据的持有者、传输者、存储者以及数据分析的加工者这些属于数据持有权和数据运营权的角色,将会在整个数据市场里占据很大的空间。 最后,依托中国移动的资源禀赋再叠加上启明星辰的硬核安全技术和安全能力,在数据要素和数据安全方面具有很大的既有优势和广阔的发展潜力。在这个过程中,启明星辰也将被整合进中国移动的数据业务体系当中,通过积极布局和落地实施数据绿洲战略为中国移动体系和它所辐射的客户提供数据安全和支撑,协助中国移动并和其一起成为中国最强大的数据业务载体。 以上几点是我们在数据安全方面的基本布局和观点。 Q:关于AI安全,公司有哪些产品规划和产品布局? A:首先,我们先分享对整个AI领域的基本观点。 一是ChatGpt在今年初对整个业界的冲击,不仅带来了我们对AI产业认知层面的改变,而且在AI发展方向上,更加坚定了我们开辟出大模型和超大模型发展道路的信念。 二是目前我们可以看到,大模型在驱动技术融合创新和赋能产业高质量发展方面均具有明显的势能优势。ChatGpt可以分成Gpt部分和Chat部分,与Gpt类似的深蓝和阿法狗,它们可以理解成是一个系统,而ChatGPT不仅仅是系统,更是一个基础设施,具有基础设施所拥有的基础性、战略性、系统性、服务性特征,代表了更高的AI能力。同时从目前的发展态势可以越来越清晰地看出AI的基础设施化趋势。 三是AI的基础设施属性越来越明显的同时还必需强调大算力和海量的数据基础,我们将和中国移动一起探讨规划对AI计算基础设施的看法和发展路径。ChatGPT需要像互联网平台一样能够被大家使用,因此具有非常强的基础设施属性。因为在没有强大算力和海量数据支撑的情 况下,单独发布大模型将变得意义不大。在这方面,我们要加强与中国移动的合作,因为启明星辰并不掌握大量的算力,而中国移动拥有大量的算力。 其次,中国移动的资源禀赋叠加启明星辰的安全禀赋,强强联合共同打造安全垂直领域大模型和安全基础设施,成为安全垂直领域的AI引领者。具体体现在软件化和末端化产品以及与大模型类似的支撑平台等方面。启明星辰和中国移动正在携手聚力合作推动该方向的发展。 Q:三费同比下降,公司做了哪些措施?如何在研发费用下降的情况下,新业务和新产品保持增长?未来公司毛利率趋势? A:公司今年整体采取了降本增效的措施,21年公司在销售侧的投入较大,22年对销售侧投入进行了优化并严控成本,也将一些产出不理想部门的人员进行了调整。与中国移动的定增预案公布以来,公司也吸引了大量高素质人员加盟,这些因素促进了公司人员和部门结构上的 优化。另外受到上年业绩的影响,今年奖金的发放策略有所调整。研发方面,研发人员并没有减少,反而是增加的。今年公司进行了研发资本化,产生了积极的效果。未来还会根据产品研发的需求,增加研发人员的数量和投入,不过受到整体形势的影响,增速幅度预计不大。毛利率的提升和收入结构有关系,一季度由于集成类项目较多,毛利率较低,二季度集成类的项目减少,从全年看,预计全年毛利率大概在60%的水平。 Q:公司云安全业务增速超100%,想了解公司和移动云的合作进展以及我们在云安全方面的优势? A:云安全方面主要战略是全面和移动云对接,推进力度比较大。云安全对于云市场是重要的技术保障,特别是在数字中国的背景之下,云是整个数字化转型的基础,未来的数据都呈现在云平台上。所以云安全的重要性和它的市场前景带给我们一个巨大的机会,我们会和移动云全面进行合作,公司已在苏州专门成立了云安全总部,之前在杭州有数据安全总部,现在是北京、杭州和苏州三总部。在云安全方面正在紧密 的和中国移动对接,从原生安全,到本质安全,再到整个系统安全,方方面面全面对接相关技术业务。未来启明星辰在云安全方面是和中国移动对接最快、最直接的。这是目前公司在云方面的布局和进展,后续随着交割的完成,力度也会越来越大。 Q:超级sim卡方面情况进展? A:首先,超级sim卡是依托中国移动在手机sim卡方面的独特禀赋非常特别的产品类别和安全解决方案,充分体现了中国移动所具备的超级入口优势。 一是在之前的交流中我们提到过,安全领域可以分成两大体系,一个是攻防体系,另一个是以密码技术为基础的密码应用体系,如加解密、身份安全等业务。我们看到,在身份认证和密码管控技术层面,身份会成为重要的产品解决方案品类和安全基石,业界提到的零信任的技术体 系都是以身份为基石。 二是我们认为未来产业界能够作为基础设施化的体系会来自以下三种类型的机构:一是由国家强力机关,例如公安等机构提供类似身份证、社保卡,核心以身份证号为主要识别标志的认证体系;二是由微信号和支付宝账号所形成的身份识别体系;最后是通过手机号作为身份标识的认证。这三类当中具有基础设施服务能力的是第二类和第三类认证体系,能够以国家级身份基础设施提供服务。我们认为是三大运营商所支撑的手机号认证体系,因为它具有更长远的基础设施建设意义。 其次,中国移动在超级sim卡中增加了密码芯片,安全芯片具有物理防克隆属性,更强化了认证过程中的安全性,能够达到金融级支付安全,因此完全能够满足toc和tob的身份认证要求。我们预测,一个以超级信用卡为核心的身份认证体系,由中国移动和三大运营商共同为为数字中国构建的身份基石和身份基础设施应该是未来的重要发展方向。未来各大机构将不再需要自己单独构建身份认证体系,只需借助三大运营 商的系统即可。 最后,我们认为由超级sim卡所构建的身份系统,从技术角度去看待最容易落地的零信任解决方案。当前,启明星辰正在将自己在安全禀赋注入到中国移动体系当中,开发更多更场景化的身份与信任产品解决方案,发挥运营商独有的安全优势,共同致力于数字中国建设的基础设施建设工作。 Q:如何在控费的前提下,保持能效的持续提升?控费是否意味着研发团队有大的调整? A:能效方面,和中国移动融合后,会有一些大的项目,同时加强业绩侧的相关考核,实现人均产能提升。未来随着和中国移动协同的深入,公司的营销能力也会上升到新的维度。与中国移动融合后,会出现很多大的项目,使得人员团队出现结构性的变化,公司会在过程中持续优化