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公司业绩与评级
- 业绩表现：公司于2023年上半年实现了营业收入37.64亿元，同比增长26.1%；归母净利润达到7.12亿元，同比增长40.74%，业绩符合市场预期。
- 盈利预测与目标价：预计公司2023-2025年的每股收益（EPS）分别为1.62元、1.51元、1.57元，对应归母净利润分别为15.88亿元、14.72亿元、15.34亿元。维持目标价22.5元及“增持”评级。
发展战略与布局
- 募投项目与销量增长：公司积极建设募投项目，推动产品销量稳步提升。
- 资源配置与国际化：成立久立供应链公司以优化资源分配，并通过海外并购，丰富复合管产品线，实现国际化经营。
- 战略规划：公司的战略布局不断完善，旨在提升产品类别、优化结构并增强运营效率，向高端化和高效化发展。
研发投入与技术创新
- 研究院启用与研究深化：2023年上半年，公司研究院正式运营，借助先进设备，深化材料研究，积极拓展在油气、核电领域的资格认证，强化竞争力。
- 研发费用增长：研发费用同比增长19.18%，显示公司持续加大技术研发投入，以巩固技术领先地位并提升盈利能力。
市场机遇与风险
- 核电市场：2023年新增6台核电机组核准，2022年核准10台，核电市场保持高位。公司作为核电蒸发器用管材的主要供应商，将充分受益于这一市场增长。
- 风险提示：原材料价格大幅波动可能影响公司的成本控制和盈利能力。
总结，公司在业绩增长、战略布局、研发投入以及市场机遇等方面展现出稳健的发展态势，但也面临原材料价格波动的风险。综合考虑其业绩表现、发展战略与市场机遇，维持其“增持”评级具有合理性。
维持“增持”评级。公司2023年上半年实现营收37.64亿，同比升26.1%，实现归母净利润7.12亿，同比升40.74%，公司业绩符合预期。维持公司2023-25年EPS预测为1.62/1.51/1.57元的预测，对应归母净利润分别为15.88/14.72/15.34亿元。维持目标价22.5元，维持“增持”评级。
战略布局完善，销量稳步提升。23年上半年，公司积极推进募投项目建设，产品销量稳步上升。同时，公司设立久立供应链公司，优化公司整体的资源配置。在外延并购方面，公司通过收购境外优质资产，完善了复合管的产品线，实现了更高层次的国际化经营。公司的战略布局逐步完善，产品品类补齐、结构优化、经营效率上升，我们预期公司将朝着高端、高效的方向不断迈进。
研究发力，步入材料研发的新阶段。23年上半年公司研究院正式投入使用，凭借先进的试验检测设备，公司对材料的研究将更加深入，公司将在油气、核电等领域积极开展资格认定，持续增强竞争力。上半年公司研发费用1.55亿，同比增加19.18%，我们认为公司持续的研发将巩固公司的技术领先优势，使得公司的盈利能力不断提升。
核电核准数量维持高位，公司充分受益。2023年7月我国核电新增核准6台机组，2022年我国核准10台核电机组，我国核电核准数量维持高位。
公司是国内核电蒸发器用管材的主要供应商之一，将充分受益核电需求的景气。
风险提示：原材料价格大幅波动。
