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公司业绩总结与展望
上半年业绩概览：
- 营收与利润：公司上半年实现营收39.15亿元，同比增长-4.11%，归母净利润8.17亿元，同比增长2.38%。扣非净利润6.84亿元，同比下降7.32%。
- 毛利率变动：销售毛利率为24.03%，较上年同期下降3.00个百分点；扣非销售净利率17.46%，较上年同期下降0.61个百分点。
二季度业绩亮点：
- 季度业绩：二季度公司营收23.51亿元，同比增长15.57%，环比增长50.36%；归母净利润3.34亿元，同比增长66.28%，环比减少30.70%；扣非净利润2.77亿元，同比增长106.97%，环比减少31.85%。
- 毛利率变化：二季度销售毛利率为20.72%，相比上年同期下降7.41个百分点，环比下降8.28个百分点；销售净利率14.22%，同比增加4.27个百分点，环比下降16.64个百分点。
风机业务表现：
- 交付情况：上半年风机及配件收入达29.25亿元，毛利率22.72%；发电收入2.61亿元，风电建设服务收入6.74亿元。风机销售容量约为1.5GW，其中一季度为0.5GW，二季度为1.0GW，显示二季度交付情况显著改善。
- 订单与产能：上半年新增订单8.35GW，期末在手订单16.31GW，均创下历史最高记录。上半年公司转让3个风电场，合计250MW容量，期末存量风场容量为411.6MW，在建容量达到707.1MW。
风险提示：
- 下游需求风险：风电下游市场需求可能低于预期。
- 原材料成本风险：上游原材料价格波动可能影响盈利能力。
- 竞争加剧风险：行业竞争可能导致盈利能力下降。
投资建议：
- 考虑行业交付节奏、产品价格和毛利率等因素，对盈利预测进行了调整，预计2023-2025年的归母净利润分别为18.37亿元、22.94亿元、27.23亿元，当前股价对应的市盈率分别为20倍、16倍、14倍。
- 维持“增持”评级，尽管盈利预测有所下调，但考虑到公司在手订单的强劲表现和在建项目的扩张，长期增长潜力仍然被看好。
