利率债周度跟踪：下周利率债发行2914亿元

利率债周度跟踪20230902 下周利率债发行2914亿元2023年09月02日 利率债发行与到期 本周（8.28-9.1）利率债发行4621亿元，到期（含周末到期）3753亿元，净融资868亿元； 下周（9.4-9.8）已披露待发行2914亿元，到期（含周末到期）3919亿元，净融资-1005亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 截至9月1日，一般债发行进度为81.4%，专项债发行进度为81.4%；国债净发行进度为49.1%；政金债发行进度为75.2%。 利率债发行跟踪 本周地方债发行2650亿元，净融资额602亿元，共计72只；规模加权发行期限为14.9年，10年期发行规模最高（共556.8亿元，占比21.0%）；发行利差处于[20bp,25bp）的数量占比最高（共21只，占比29%）。 本周国债发行951亿元，到期1355亿元；政金债发行1020亿元，到期 350亿元。 下周发行计划 地方债54只，共1514亿元；国债2只，共1180亿元；政金债4只，共 220亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 邮箱：tanyiming@mszq.com 研究助理郎赫男 执业证书：S0100122090052 电话：15618988818 邮箱：langhenan@mszq.com 相关研究 1.城投随笔系列：云南，破茧-2023/08/31 2.城投随笔系列：7月以来，哪些城投在发定融？-2023/08/30 3.利率专题：谈谈“股债跷跷板”-2023/08 /30 4.利率专题：9月，资金和行情如何演绎？- 2023/08/30 5.利率专题：信用修复时期，机构行为如何？-2023/08/28 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（8.28-9.1）利率债发行与到期情况3 1.2下周（9.4-9.8）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历12 7风险提示13 插图目录14 表格目录14 1利率债发行与到期日历 1.1本周（8.28-9.1）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计4621亿元，其中：地方债2650亿元（新增一般债298亿 元，新增专项债1798亿元，再融资一般债86亿元，再融资专项债469亿元）； 国债（不包含储蓄国债）951亿元；政金债1020亿元（国开债370亿元，进出 口银行债240亿元，农发行债410亿元）。 （2）到期（含周末到期）：合计3753亿元，其中：地方债2048亿元；国债（不包含储蓄国债）1355亿元；政金债350亿元。 （3）净融资：合计868亿元，其中：地方债602亿元；国债（不包含储蓄国债）-404亿元；政金债670亿元。 1.2下周（9.4-9.8）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计2914亿元，其中：地方债1514亿元；国债（不包含储蓄国债）1180亿元；政金债220亿元。 （2）到期（含周末到期）：合计3919亿元，其中：地方债173亿元；国债 （不包含储蓄国债）1414亿元；政金债2332亿元。 （3）净融资：合计-1005亿元，其中：地方债1341亿元；国债（不包含储蓄国债）-234亿元；政金债-2112亿元。 8.21-8.258.28-9.19.4-9.8 单位：亿元 发行到期净融资发行到期净融资发行到期净融资 国债 合计 2852 1520 1332 951 1355 -404 1180 1414 -234 合计 4501 1674 2826 2650 2048 602 1514 173 1341 新增一般债 420 705 -285 298 660 -362 202 102 100 地方债 再融资一般债 692 0 692 86 7 79 111 0 111 新增专项债 1658 912 746 1798 1351 447 1032 71 961 再融资专项债 1731 58 1674 469 31 438 169 0 169 合计 1075 310 765 1020 350 670 220 2332 -2112 国开 385 0 385 370 320 50 0 49 -49 进出口 260 275 -15 240 0 240 0 1139 -1139 农发 430 35 395 410 30 380 220 1144 -924 合计 8428 3504 4923 4621 3753 868 2914 3919 -1005 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 政金债 资料来源：wind,民生证券研究院 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末到期规模（含节假日）；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至9月1日，国债发行规模共计64394.50亿元，到期48877.44亿元，净融资额为15517.06亿元，国债净发行进度为49.1%。 2.2地方债发行进度 截至9月1日，新增地方债36779.1亿元，其中：新增一般债发行5861.9 亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的81.4%；新增专项债发行30917.2 亿元,占全年新增一般债务限额38000亿元的81.4%。 2.3政金债发行进度 截至9月1日，新增政金债45436.1亿元，占政金债限额60400亿元的 75.2%（政金债限额中，新增政金债还剩14963.9亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：含储蓄国债；数据截至2023年9月1日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年9月1日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年9月1日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年9月1日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（8.28-9.1）地方债发行2650亿元，净融资额602亿元：新增一 般债298亿元，新增专项债1798亿元，再融资一般债86亿元，再融资专项债 469亿元。地方债发行总量和净融资额均较前一周减少。 （2）本周地方债规模加权发行期限为14.9年，较前一周延长2.7年；10年期发行规模最多，为556.8亿元，占比21.0%。 （3）发行利差方面，本周发行的72只地方债中，位于[20bp,25bp）区间的最多（21只，占比29%），其次为[5bp,10bp），占比22%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（8.28-9.1）国债（不含储蓄国债）发行951亿元，到期1355亿元，净融资额-404亿元，较上周下降。 （2）政金债发行情况：本周（8.28-9.1）政金债发行1020亿元，到期350 亿元，净融资额670亿元，较上周下降。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 5利率债下周发行计划 下周（9月4日-9月8日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）地方债：下周地方债54只，共1514亿元，其中：新增一般债202亿 元，新增专项债1032亿元，再融资一般债111亿元，再融资专项债169亿元。 （2）国债：下周共2只，共1180亿元。 （3）政金债：下周政金债4只，共220亿元。 发行时 招投标日期 债券名称 计划发行总额 （亿元） 债券期 限 (年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评级 票面利率 （%） 利率类型 表2：利率债下周发行计划 2023-09-06 23附息国债15(续2) 950.00 5.00 混合式 价格 是 - 2.4 固定利率 2023-09-08 23附息国债09(续5) 230.00 30.00 荷兰式 价格 是 - 3.19 固定利率 2023-09-05 23湖北债一般(五期)IB 6.00 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-05 23湖北债再融资专项(十期)IB 18.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债专项(十四期)IB 9.00 15.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23浙江债专项(四十九期)IB 9.43 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23浙江债专项(四十八期)IB 4.25 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23浙江债专项(四十七期)IB 4.80 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23浙江债专项(四十六期)IB 3.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23浙江债专项(四十五期)IB 2.67 7.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23浙江债专项(四十四期)IB 11.28 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23浙江债专项(四十三期)IB 9.10 3.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23湖南债专项(一百零七期)IB 62.17 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23湖南债专项(一百零六期)IB 36.10 15.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23湖南债专项(一百零五期)IB 5.62 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债专项(十三期)IB 0.43 10.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23湖南债专项(一百零四期)IB 4.22 5.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23内蒙古债再融资一般(七期)IB 51.45 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23内蒙古债一般(三期)IB 45.17 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债再融资一般(三期)IB 33.82 5.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债一般(二期)IB 2.00 7.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债再融资专项(六期)IB 10.55 10.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债再融资专项(五期)IB 13.00 5.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债专项(十八期)IB 36.87 30.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债专项(十七期)IB 34.09 20.00 否 AAA 固定利率 2023-09-07 23宁波债专项(十六期)IB 0.21 15.00 否 AAA 固定利率