海尔智家（600690.SH）2023年中报显示，国内外业务稳健增长，经营质量持续提升。公司H1国内收入同比增长8.6%至703.5亿，其中Q1主要家电业务增长8%，预计Q2增速有所提升。国内主要品类均有所增长，其中空调增长靓丽，H1冰箱冷柜收入增长2.3%至222.5亿，厨电收入增长7.5%至21.4亿，洗衣机收入增长3.8%至153.4亿，空调收入增长18.9%至231.5亿，水家电收入增长10.2%至74.8亿。高端品牌方面，卡萨帝H1品牌份额达到14.2%/+1.4pct，斐雪派克也开始在国内落地，布局零售体验店。渠道端，公司通过机制变革推动向零售模式的转型，重点布局shoppingmall及前置渠道，强化门店的成套销售及转化能力。海外家电规模下滑，公司逆势经营稳健。受到高通胀及消费承压的影响，H1海外主要家电市场规模有所下滑。但公司持续推动高端战略、推出符合当地需求的创新型新品、开拓销售渠道，收入实现逆势增长。H1公司海外收入同比增长8.8%至669.2亿，其中北美/欧洲/澳新/南亚/东南亚/日本分别同比+4.5%/+29.6%/-15.5%/+23.5%/+6.3%/+6.0%，主要市场表现均好于行业。国内盈利质量持续提升，海外利润率承压。公司Q2毛利率同比提升0.3pct至32.1%，预计国内受原材料成本下降、供应链提效而有所上升，海外则受到行业竞争及高成本库存而有所下行。Q2销售及管理费用率实现小幅优化，研发费用率持平，利息支出受到海外加息影响而有所增加，期间费用率小幅提升0.2pct，但运营费用效率有所提升。Q2公司归母净利率提升0.3pct至7.5%，预计主要系国内盈利提升贡献。H1国内冰箱冷柜/厨电/空调/洗衣机/水家电经营利润率分别+1.9/1.2/2.4/1
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