组织架构深化改革，信创、AI带来发展新机遇

昨收盘：13.71 组织架构深化改革，信创、AI带来发展新机遇 公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入27.27亿元，同比增长0.17%；归母净利润0.66亿元，同比减少15.7%；扣非归母净利润0.17亿元，同比减少57.58%。 证券IT收入稳健增长，双基石组织架构深化改革。证券经纪软件实现收入3亿元，同比+19.61%；资管机构软件收入0.54亿元，同比-37.97%，下降的主要原因是上半年公司双基石业务处于整合状态，资管IT项目验收进度受到一定影响。公司通过回购控股子公司金证财富少数股权，使承担资管IT业务的核心主体金证财富成为金证100%控股子公司。公司将在股权回收后成立双基石事业部，对双基石业务实施一体化管理，并整合公司相关营销资源，预计未来将充分发力资管IT业务，看好资管IT业务重回高增长。 总股本/流通(百万股)941/941总市值/流通(百万元)12,899/12,89912个月最高/最低(元)18.96/9.44 积极布局信创及国密改造，有望受益于金融信创。公司核心产品已完成信创适配，并逐步向客户推出核心系统信创产品FS2.0信创版。同时，公司紧跟国家国密政策要求，在行业内率先启动国密算法改造，并已建立了一套合规、先进的国密改造解决方案。目前已为国元证券等多家券商提供国密改造解决方案。 金证股份（600446）《证券、资管业务增长亮眼，金融业务毛利率显著提升》--2023/04/30金证股份（600446）《证券、资管业务收入高增，全力推进信创业务有望迎来新增长机遇》--2022/10/28金证股份（600446）《证券、资管IT业务表现突出，股权激励提升信心》--2022/08/25 AIGC赋能创新业务，RPA、智能投资等领域取得突破。创新业务方面，参股公司金智维整合AIGC能力推出一系列创新产品并开始投入市场，包括安全领域的数字反诈警察（止付助手），税务领域金智维K-iTAX税务数字员工及平台等；参股公司金证优智开发金融AI大模型及配套应用，开展优化模型训练；参股公司丽海弘金推出的FICC智能投资平台相继中标中金公司、国泰君安、财通证券等券商客户。 投资建议：公司双基石业务组织架构深化改革，看好资管IT业务加速成长。同时，公司积极布局信创和AIGC，有望受益于金融信创的持续推进和AI应用的落地。预计2023-2025年公司EPS分别为0.35/0.47/0.64元，维持“买入”评级。 电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190520080001 风险提示：金融信创进展不及预期；金融行业监管趋严；行业竞争加剧。 资料来源：iFinD，太平洋证券注：单位为百万元 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。