2023H1业绩及Q3预告点评：Q3净利大幅上涨，AI赋能打造数智化产品矩阵

维持“增持”评级，下调目标价至44.7元。考虑到未来新品上线节奏，下调2023-2025年EPS至1.49/1.76/2.1元（前值为1.6/1.85/2.11元），相应下调目标价至44.7元（前值为47.33元），维持“增持”评级。 事件：公司23年H1实现营收77.6亿元，同比下降4.10%，归母净利润12.3亿元，同比下降27.67%，扣非归母净利润11.2亿元，同比下降32.13%。预计2023Q3归母净利润9.5-10.5亿元，同比增长69.17%-86.98%，扣非归母净利润8.5-9.5亿元，同比增长49.83%-67.46%。 Q3净利同比大幅上涨，长线运营能力持续提升。由于Q2上线的《凡人修仙传：人界篇》等新产品加大销售费用投入，Q2销售利润率有所下降，随着产品陆续进入稳定增长期，预计下半年将迎来利润收获期。目前公司全球发行的移动游戏最高月流水超过20亿，。全球在运营月均流水破亿产品多达7款，长周期品类产品收入占比超过50%，长线运营能力不断提升。 AI赋能打造数智化产品矩阵，产品储备多元丰厚。公司积极拥抱AI浪潮，，如《斗罗大陆：魂师对决》有效应用了AI数值平衡测试功能，提升游戏生命周期； 自研的美术设计中台”图灵“融入AIGC技术，提升资产复用效率与设计生产的协同性。目前自研产品储备多达13款，包括《扶摇一梦》、《失落之门：序章》、《空之勇者》等重点产品，均为全球发行；代理产品多达21款。产品储备多元丰厚，涵盖M M ORPG、SLG、卡牌、模拟经营等不同类型的产品，将为公司培育新的业绩增长点。 风险提示：游戏流水不及预期，游戏行业政策变化等。