朝闻国盛

朝闻国盛 PMI连升3个月，有5大信号 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨业伟 证券研究报告|朝闻国盛 2023年09月01日 【宏观】PMI连升3个月，有5大信号-20230831 【海外】关注AI应用、车、地产——2023年9月海外金股推荐-20230901 执业证书编号：S0680520050001邮箱：yangyewei@gszq.com 行业表现前�名  研究视点 行业 1月 3月 1年 传媒 -1.1% -10.0% 28.3% 【医药生物】贝达药业（300558.SZ）-商业化利好不断，关注后续关键临 煤炭 -2.1% -2.4% -22.5% 床催化-20230901 石油石化 -3.3% 0.6% -2.7% 【医药生物】九州通（600998.SH）-二季度收入、利润符合预期，总代 计算机 -3.7% -7.5% 23.1% 业务造就利润增长第二曲线-20230831 环保 -3.9% -1.5% -6.6% 【机械】坤恒顺维（688283.SH）-23H1业绩亮眼，无线信道仿真仪龙头行业表现后�名 产品矩阵丰富-20230831 【食品饮料】千味央厨（001215.SZ）-大B增速亮眼，成长前景可期 -20230831 【医药生物】益丰药房（603939.SH）-二季度收入、利润符合预期，加盟业务扩张迅速-20230831 【建筑材料】凯盛新能（600876.SH）-Q2盈利底部回升，新产能稳步推进-20230831 【商社】值得买（300785.SZ）-MGC内容占比提升，业绩基本符合预期 -20230831 【房地产】滨江集团（002244.SZ）-上半年归母净利润同增27%，销售拿地强劲-20230831 【家用电器】极米科技（688696.SH）-内销疲软拖累业绩下滑，静待后续修复-20230831 【纺织服饰】牧高笛（603908.SH）-代工业务短期拖累，自有品牌稳健增长-20230831 【建筑装饰】风语筑（603466.SH）-推进主营业务场景多元化战略，业务需求呈回暖趋势-20230831 【建筑装饰】中国中冶（601618.SH）-营收业绩增速亮眼，海外经营显著恢复-20230831 【建筑装饰】中国化学（601117.SH）-业绩稳健符合预期，现金流明显改善-20230831 【国防军工】中航沈飞（600760.SH）-2023H1营收、归母净利润分别实现同比增长16.85%、33.46%-20230831 【传媒】完美世界（002624.SZ）-新游上线储备增长动能，影视业务表现亮眼-20230831 【海外】小米集团-W（01810.HK）-手机降幅收窄，盈利大幅改善 行业 1月 3月 1年 建筑装饰 -10.2% -6.6% 0.4% 商贸零售 -10.1% -3.6% -19.8% 电力设备 -8.3% -6.9% -25.9% 农林牧渔 -8.2% -0.1% -21.3% 交通运输 -7.9% -5.6% -9.4% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：今年理财的新变化——债市机构行为之理财篇》2023-08-31 2、《朝闻国盛：外资流出速度边际放缓》2023-08-30 3、《朝闻国盛：16家公司中报一览》2023-08-29 4、《朝闻国盛：技术面与情绪面改善》2023-08-28 5、《朝闻国盛：政策暖风频吹，竞争格局改善——华夏中证全指房地产ETF投资价值分析》2023-08-25 -20230831 【海外】比亚迪电子（00285.HK）-大客户份额提升，汽车业务高增长 -20230831 【电力设备】天顺风能（002531.SZ）-公司业绩符合预期，海风落地业绩释放-20230831 【电力设备】日月股份（603218.SH）-技改+扩产成效显现，盈利实现连续回升-20230831 【电力设备】福莱特（601865.SH）-盈利边际改善，供需趋紧预期下龙头效应有望展现-20230831 【教育】传智教育（003032.SZ）-招生有望迎拐点，学历教育加快推进 -20230831 【轻工制造】索菲亚（002572.SZ）-客单值延续提升，利润表现优异 -20230831 【能源钢铁】青达环保（688501.SH）-23H1业绩高增，辅机+火改持续快速成长-20230831 【煤炭】陕西煤业（601225.SH）-金融性资产波动较大，经营性业绩符合预期-20230831 【电力设备】金盘科技（688676.SH）-海外变压器需求抬头，全球干变龙头依托主业走强-20230831 【传媒】三七互娱（002555.SZ）-新品集中上线短期影响二季度利润率，游戏出海表现稳健-20230831 【轻工制造】顾家家居（603816.SH）-内销增长靓丽，外贸订单复苏， Q2业绩表现靓丽-20230831 【教育】粉笔（02469.HK）-业务复苏可观，盈利显著改善-20230831 【家用电器】石头科技（688169.SH）-业绩增长超预期，份额提升成长持续-20230831 【医药生物】君实生物-U（688180.SH）-产品销售同比快速增长，研发&商业化同步走向全球化-20230831 【房地产】华发股份（600325.SH）-业绩维持正增长，投拓聚焦核心城市-20230831 【机械设备】长盛轴承（300718.SZ）-23H1业绩符合预期，风电轴承业务值得期待-20230831 【轻工制造】博汇纸业（600966.SH）-Q2盈利改善，期待旺季需求复苏 -20230831 【电力设备】通合科技（300491.SZ）-充电模块业绩兑现期已至，结构升级+出海拓展巩固龙头竞争力-20230831 【建筑装饰】中国中铁（601390.SH）-Q2业绩略超预期，经营性现金流有所改善-20230831 【建筑装饰】四川路桥（600039.SH）-23H1经营性业绩快速增长，Q2现金流明显改善-20230831 【纺织服装】申洲国际（02313.HK）-龙头修炼内功，后续逐步改善趋势清晰-20230831 【建筑装饰】中国铁建（601186.SH）-业绩平稳符合预期，订单充裕支撑成长-20230831 【汽车】双环传动（002472.SZ）-新能源齿轮、减速器快速放量，Q2业绩符合预期-20230831 【传媒】新媒股份（300770.SZ）-产品运营能力持续提升，探索多元变现模式-20230831 【家用电器】海尔智家（600690.SH）-增长稳健，高端+海外表现优秀 -20230831 【家用电器】苏泊尔（002032.SZ）-Q2内外销收入改善，控费卓有成效 -20230831 【家用电器】美的集团（000333.SZ）-整体表现稳健，盈利能力持续改善 -20230831 【医药生物】皓元医药（688131.SH）-收入符合预期，前后端业务共同发力-20230831 【纺织服饰】歌力思（603808.SH）-收入表现出色，盈利质量处于修复通道-20230831 【纺织服饰】海澜之家（600398.SH）-向上趋势稳健，全年业绩预计快速增长-20230831 【家用电器】格力电器（000651.SZ）-业绩超预期，现金流持续高增 -20230831 重磅研报 【宏观】PMI连升3个月，有5大信号-20230831 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com杨涛分析师S0680522070001yangtao3123@gszq.com1、8月制造业PMI延续低位小升，非制造业PMI延续高位下行。 2、分项看，关注5大信号： >供需均改善，需求回升至扩张区间。 >进出口订单均回升。 >价格指数继续回升，预计8月PPI同比-2.5%左右；库存小幅反弹。 >大中小企业景气普遍回升，就业指数走势分化。 >服务业持续回落，建筑业小幅反弹。 3、总体看，8月PMI延续低位反弹、但不少分项仍处收缩区间，经济真正企稳仍需时日。 4、往后看，“信心比黄金重要、形势比人强”，政策组合拳到了加快落地的关口，紧盯核心一二线松地产和“一揽子化债方案”。 风险提示：外部环境、政策力度等超预期变化。 【海外】关注AI应用、车、地产——2023年9月海外金股推荐-20230901 夏君分析师S0680519100004xiajun@gszq.com 朱若菲分析师S0680522030003zhuruofei@gszq.com刘玲研究助理S0680122080029liuling3@gszq.com当前配臵建议： 1）关注业绩扎实、AI模型及应用持续推进的互联网及科技企业，如快手-W、腾讯控股、百度集团-SW、金蝶国际、金山软件等。 2）受益于规模经济、盈利改善的新势力车企和车载链企业，如理想汽车-W、小鹏汽车-W、比亚迪电子等； 3）关注受益于地产政策、基本面突出的地产龙头，以及盈利能力有望改善的矿业龙头，如绿城中国、中国有色矿业等。 风险提示：宏观政策和监管环境超预期变化的风险；海外市场波动加剧的风险。 研究视点 【医药生物】贝达药业（300558.SZ）-商业化利好不断，关注后续关键临床催化-20230901 张金洋 分析师S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师S0680519010003 huruobi@gszq.com 陈欣黎 分析师S0680523060004 chenxinli@gszq.com 公司公告2023年中报。2023年H1实现营业收入13.14亿元，同比增长4.83%；归母净利润1.48亿元，同比增长 56.58%；扣非净利润0.88亿元，同比增长46.51%。 2023Q2单季度实现营业收入7.82亿元，同比增长16.99%；归母净利润0.97亿元，同比增长777.93%；扣非净利润0.70亿元，同比增长593.43%。 1.重磅产品连续上市。公司上半年贝福替尼获批EGFR-TKI经治伴随EGFRT790M突变阳性的晚期或转移性非小细胞肺癌。伏罗尼布获批与依维莫司联合，既往接受过酪氨酸激酶抑制剂治疗失败的晚期肾细胞癌。继2020年恩沙替尼上市后，公司连续多款创新药物成功上市，加强了创新药领域商业化矩阵。 2.研发端大力投入，加强外部合作。公司上半年研发费用约5.3亿元，同比增长16.43%，占营业收入占比约40.69%。公司在持续推进自研产品适应症拓展的基础上，加强外部合作，与Agenus、Merus、益方生物、天广实、C4T等达成合作，引入外部产品与自有产品联合用药。 风险提示：产品放量低于预期；创新药研发推进低于预期；创新药研发失败风险等。 【医药生物】九州通（600998.SH）-二季度收入、利润符合预期，总代业务造就利润增长第二曲线-20230831 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com 公司发布2023年中报。2023H1公司实现收入793.57亿元（同比+16.73%，下同），实现归母净利润13.43亿元 （+5.83%），实现扣非归母净利润12.95亿元（+17.09%）。单季度来看，2023Q2公司实现收入372.65亿元 （+13.50%），利润7.82亿元（-4.27%），实现扣非归母净利润7.22亿元（+14.80%）。 二季度收入、利润符合预期，总代品牌推广业务表现亮眼。2023Q2公司收入、扣非归母净利润同比增速分别为13.50%、14.80%，符合市场预期。二季度归母净利润及扣非归母净利润环比一季度分别增长39.32%、26.00%，单季度业绩加速增长。 盈利预测与估值。预计公司2023-2025年实现归母净利润25.92亿元、30.68亿元、36.25亿元，同比增长24.3%、18.4%、18.1%。2023-2025年对应PE分别为11X、9X、8X，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧风险；药品质量事故影响公司