碳酸锂周报：需求增长不及预期，市场等候旺季

碳酸锂周报2023/08/26 有 色 金 属 组吴 坤 金 交易咨询号：Z0015924wukj@wkqh.cn0755-23375135从业资格号：F3036210 CONTENTS 1周度评估与策略推荐 周度要点小结 ◆价格：本周碳酸锂现货停止超一月的连跌，企稳四日后临近周末贸易商甩货，周五SMM电池级碳酸锂报价210000-236000元，周内均价跌2000元，周跌幅-0.89%。氢氧化锂现货价继续下行，和碳酸锂价差进一步扩大。碳酸锂期货本连续震荡，最后一日随现货价格下跌急速下行，主力合约LC2401周五收盘价194250元，周内跌0.77%。合约成交量周内前高后低，周五主力合约持仓约25000手，回到周初水平。新建精矿和青海盐湖产品拍卖不及预期。后市需要关注矿产端实际供应兑现，上游外购锂精矿盐厂因成本倒挂带来的减停产规模，正极材料厂9月订单变化及新能源汽车销售恢复情况。 ◆供给端：矿端远期供给宽松局面未变，2季度海外锂矿生产稳定，投扩产爬坡顺利。江西、四川等地部分高成本外购矿冶炼企业减产或停产导致本周锂盐产量走低，国内碳酸锂产量本周回落到8890吨。 ◆需求端：7月国内新能源汽车销量78万辆，6月销量80.6万辆，环比减少3.2%，累计同比增长42.1%。8月1-20日，新能源汽车销售量环比增长乏力（1%）。7月，动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。1-7月，我国动力电池累计产量354.6GWh，累计同比增长35.4%。7月，我国动力电池装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2.0%。1-7月，我国动力电池累计装车量184.4GWh,累计同比增长37.3%。正极材料厂8月实际产量环比增加，由磷酸铁锂带动。 ◆成本端：周内锂精矿价格变化较小，8月25日上海有色网锂精矿均价3265美元/吨，较上周下跌2.25%，锂精矿价格走弱带动碳酸锂生产成本下降，但现货价格回落幅度更大，碳酸锂生产毛利进一步下跌，部分外购矿企业减少或停止生产。 国内碳酸锂供需平衡 产业链图示 2期现市场 现货价格 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 1、本周碳酸锂现货价格止跌。周五SMM电池级碳酸锂报价210000-236000元，周内均价跌2000元，周跌幅-0.89%，企稳四日后临近周末贸易商甩货。2、周内新疆有色锂精矿拍卖不及预期，盐湖拍卖结果中性。 现货价格 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差涨1000元回归到14000元。2、氢氧化锂价格持续下降，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差24000元，周内小幅扩大8000元。 期货行情 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 碳酸锂期货本连续震荡，最后一日随现货价格下跌急速下行，主力合约LC2401周五收盘价194250元，周内跌0.77%。合约成交量周内前高后低，周五主力合约持仓约25000手。 3供给端 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 国内碳酸锂产量在超过10000吨后连续走低，本周回落到8890吨。江西、四川等地部分高成本外购矿冶炼企业减产或停产导致本周锂盐产量持续走低。 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、碳酸锂和氢氧化锂价差扩大，7月非一体化外购精矿利润修复，锂辉石碳酸锂产量复苏，高于去年同期。预计8月产量随利润下降下降。2、夏季青藏高原温度上升，盐湖迎来全年生产旺季。 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、宜春锂云母7月继续增长，刷新历史产量上限，但高成本企业受锂价下行8月可能部分减停产。2、7月回收口碳酸锂产量再创新高9696吨，8月随锂价下降预期产量回落。 碳酸锂供应 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 1、7月碳酸锂进口量基本持平，环比增长1.1%，1-7月碳酸锂进口累计同比增6.7%。2、海外进口碳酸锂主要来源于智利和阿根廷。 锂精矿供应 资料来源：海关、SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、SMM、五矿期货研究中心 7月锂辉石精矿进口量回升，环比增长5.8%，今年上半年进口锂精矿同比增长57.0%。近三月非洲来源精矿维持在3-4万吨，随着中资企业矿山爬产顺利，Q4到港精矿将成倍增长。 4需求端 消费结构 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂消费中占绝对主导，同时保持高增速带动未来锂盐消费。陶瓷、化工、医药等传统锂盐应用领域占比有限且增长乏力。 下游需求 资料来源：中国汽车工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：EV SALES、五矿期货研究中心 据中汽协数据，7月国内新能源汽车销量78万辆，6月销量80.6万辆，环比减少3.2%，累计同比增长42.1%。 下游需求 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、五矿期货研究中心 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟——7月，我国动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。1-7月，我国动力电池累计产量354.6GWh，累计同比增长35.4%。2、7月，我国动力电池装车量32.2GWh，同比增长33.3%，环比下降2.0%。1-7月，我国动力电池累计装车量184.4GWh,累计同比增长37.3%。 下游需求 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 1、磷酸铁锂及三元正极材料周度产量8月有所增长，但增速不及市场预期。2、小动力和3C消费已过年中促销期，锰酸锂和钴酸锂生产走弱。 下游需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、六氟磷酸锂产量本周继续回落，当前库存处于较高位置，主动去库为主。电解液产量有所回升。2、上半年碳酸锂表观消费量同比增长27%。7月表观消费量略低于6月，符合我们预期。8月正极材料产量上升，表观消费量将走高。 5成本端 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 周内锂精矿价格变化较小，8月25日上海有色网锂精矿均价3265美元/吨，较上周下跌2.25%，锂精矿价格走弱带动碳酸锂生产成本下降，但现货价格回落幅度更大，碳酸锂生产毛利自上周重回负值后进一步下降，部分外购矿企业减少或停止生产。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw