盈利能力显著提升，全球化布局加速

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杭可科技是一家锂离子电池后处理系统行业的龙头公司，盈利能力持续改善，海外市场开拓顺利。公司发布2023年半年报，营收实现21.21亿元，同比增长8.47%；归母净利润为4.76亿元，同比增长97.13%。公司费控能力优秀，2023H1期间费用率为2.29%，同比下降8.39pct。同时，公司不断加强研发投入，2023H1研发费用率为5.86%，同比增加0.40pct。公司稳定发展国内市场并持续推进国际化布局，海外方面，公司推进与韩国三星、韩国 LG、日本村田、韩国 SK等现有优质客户合作的同时，增加对欧洲、美国等主要市场的投入，推动韩国和日本工厂的建设，打造海外基地。公司于2023年2月在瑞士证券交易所完成GDR发行，募集资金将用于海外产能扩建、研发投入和营销网络建设，有助于提升公司在锂离子电池后处理系统行业的全球领先地位，加强海外竞争力。根据公司业绩预测，预计公司2023-2025年归母净利润为9.34/14.15/17.58亿元，对应EPS分别为2.17/3.28/4.08元/股，当前股价对应的PE分别为12.6/8.3/6.7倍，维持“买入”评级。