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老白干酒(600559.SH)发布了2023年半年报,实现营业收入22.32亿元,同比增长10.19%;实现归母净利润2.17亿元,同比下降40.17%;实现扣非归母净利润1.9亿元,同比增长23.05%。23Q2营收和扣非归母净利润略低于市场预期。其中,低档酒下滑拖累营收增速,武陵恢复正常成长节奏。投放节奏原因使二季度销售费用率提升较多,毛利率提升和税费率降低共同导致整体净利率仍有所提升。老白干酒的毛利率为61.70%,较去年同期下降1.31pct,销售费用率为4.36%,较去年同期增加4.36pct。公司力争23年实现营收51.7亿元,预计营收目标能顺利完成。我们将继续保持买入评级。