来水偏枯致减量，降息提价盈利有望改善

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根据报告正文，以下是总结：

• 中国长江电力股份有限公司发布了2023年半年报。
• 公司营收为309.8亿元，较去年同期下降1.5%；归母净利润为88.8亿元，较去年同期下降22.9%。
• 2Q23营收为155.8亿元，较去年同期下降0.5%；归母净利润为52.7亿元，较去年同期下降35.4%。
• 2H23发电量预计同环比双增。
• 白鹤滩水电站全额计提折旧挤压利润空间，降息有望缓解财务压力。
• 乌白注入以及2H23来水改善，公司业绩有望改善。
• 预计公司2023-2025年分别实现归母净利293.2/355.9/403.1亿元，EPS分别为1.20/1.57/1.77元。
• 公司股票现价对应PE估值分别为18倍、14倍和12倍，维持“买入”评级。
• 风险提示包括来水不及预期、电价不及预期、新业务拓展不及预期等。