中收整体表现亮眼

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邮储银行发布2023年半年度业绩，营收1769.76亿元，同比增长2.03%，归母净利润495.64亿元，同比增长5.20%。年化ROE为12.86%，较一季度下降1.51PCT。生息资产规模扩张支撑上半年业绩正增长，信贷投放支撑扩表，息差韧性较强。中收整体表现亮眼，但中收增速下滑幅度较大主要系去年同期理财净值型产品一次性转型。资产质量优异，静态来看，不良率、关注率分别为0.81%、0.62%，较23Q1末下降1BP、+7BP。动态来看，23H1不良生成率为0.78%，较22年下降7BP。拨备覆盖率为381.28%，较23Q1末+16PCT。盈利预测、估值与评级：预计公司2023-2025年营业收入分别为3588.80、3926.33、4334.81亿元，归母净利润分别为932.22、1031.40、1148.49亿元。维持“买入”评级。