欧派家居发布2023年半年报,23Q2净利润同比增长28.10%。衣柜及配套品、卫浴木门23Q2营收高增,改革叠加大宗渠道拓展助力23Q2营收修复。23Q2毛利率显著改善,齐套交付模式及组织结构优化下仍有增效空间。公司组织架构改革正面效果逐步显现,整装势能在持续释放,欧派及铂尼斯整装大家居加速推进,公司逆势加大品牌建设力度,在前置流量入口从布局到放量。我们预计23-25年净利润分别31.03、35.22、39.81亿元,对应PE分别为19X、17X、15X,维持“买入”评级。
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