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九阳股份发布了2023年半年度报告。期内,公司实现营业总收入43.18亿元,同比下滑8.34%;归母净利润2.47亿元,同比下滑28.66%;扣非归母净利润2.26亿元,同比下滑24.38%。其中,外销实现收入9.21亿元,同比增长49%,内销实现收入33.96亿元,同比下滑17.02%。公司毛利率为27.08%,同比下滑1.69pct,低毛利外销ODM业务占比提高导致毛利率下滑。预计2023-2025年公司归母净利润分别为5.56、6.86、7.89亿元,对应EPS分别为0.73、0.89、1.03元,对应PE分别为19x、16x、14x,维持“增持”评级。