纯苯周报：需求偏弱 冲高受阻

2023年8月27日 纯苯周报 报告要点： 创元研究 本周石油苯开工稳中小幅回升，从7月中下开始的增产趋势趋于放缓，从装置情况看，八月底九月初仍然有部分装置复产，预计开工平缓增长，关注装置具体进展。重整装置整体开工高位运行，歧化利润整体一般，px开工率再度回落；乙烯裂解整体利润低位运行。进口方面，纯苯进口预期趋势提升，从韩国纯苯出口看出口中国比例持续增加，出口美国减弱。后续国内纯苯进口预计阶段性增长，但是绝对水平仍需要进一步观察。加氢苯存量装置随着粗苯价格回落，整体利润修复明显，开工率窄幅整理。 创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216 研究助理：白虎邮箱：bhu@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03099545 本周纯苯需求大幅回落，下游主要产品开工大部分都呈现回落状态拖累纯苯需求。从苯下游行业利润看，一体化苯乙烯装置利润尚可，其余大部分利润均一般。9-10月纯苯下游苯胺、己内酰胺、苯乙烯和酚酮均有新产能投产，对纯苯整体利好支撑。 库存方面，纯苯港口库存阶段性仍然低位运行，甲苯随着出口交付预计港口库存回落，二甲苯港口库存低位保持。 后市来看，纯苯阶段性供需边际预计有所偏弱，主要是供应边际仍有小幅回升，需求下滑拖累，加上整体下游利润大多不佳。不过后期下游普遍均有新产能投放支撑，加上原油整体保持偏强走势预期，纯苯保持高位震荡概率大。 目录 一、周度行情回顾..................................................3 2.1.1石油苯..........................................................................................................................................................................................42.1.1.1重整装置路径.........................................................................................................................................................................52.1.1.2歧化装置路径.........................................................................................................................................................................52.1.1.3乙烯裂解装置路径...............................................................................................................................................................62.1.2加氢苯..........................................................................................................................................................................................62.1.3纯苯进口.....................................................................................................................................................................................7 2.2需求分析................................................................9 2.2.1苯乙烯..........................................................................................................................................................................................92.2.2己内酰胺...................................................................................................................................................................................112.2.3苯酚行业..................................................................................................................................................................................12 2.3相关产品分析...........................................................14 2.3.1甲苯.............................................................................................................................................................................................142.3.1二甲苯和PX.............................................................................................................................................................................16 2.4库存分析...............................................................16 三、总结.........................................................18 一、周度行情回顾 本周苯相关产品进入高位震荡市，纯苯和下游苯乙烯走势冲高有所回落，纯苯基差和月差回调。本周供应小幅提升，需求下滑，供需边际弱化，港口库存去化至低位。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 二、产业基本面分析 2.1供应分析 2.1.1石油苯 新产能方面，石油苯经过七月集中一批投产后短期投产相对比较平缓，暂没有明显大产能新增。 资料来源：卓创、钢联、创元研究 本周石油苯开工稳中小幅回升，从7月中下开始的增产趋势趋于放缓，从装置情况看，八月底九月初仍然有部分装置复产，预计开工平缓增长，关注装置具体进展。重整装置整体开工高位运行，歧化利润整体一般，px开工率再度回落；乙烯裂解利润窄幅修复，但是整体利润低位运行，国内石脑油制乙烯开工率盘整。 资料来源：钢联、创元研究 2.1.1.1重整装置路径 资料来源：钢联、创元研究 2.1.1.2歧化装置路径 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.1.1.3乙烯裂解装置路径 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.1.2加氢苯 加氢苯三季度整体投产相对集中，存量装置随着粗苯价格回落，整体利润修复明显，目前处于小幅亏损局面，本周加氢苯开工率窄幅整理。 资料来源：钢联、创元研究 2.1.3纯苯进口 进口方面，纯苯进口预期趋势提升，从韩国纯苯出口看出口中国比例持续增加，出口美国减弱。后续国内纯苯进口预计阶段性增长，但是绝对水平仍需要进一步观察。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 2.2需求分析 本周纯苯需求大幅回落，下游主要产品开工大部分都呈现回落状态拖累纯苯需求。从苯下游行业利润看，一体化苯乙烯装置利润尚可，其余大部分利润均一般。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.1苯乙烯 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.2己内酰胺 己内酰胺近期利润持续回落，本周开始供应端有改善情况，需求端随着秋冬季订单下单气氛好转，终端需求有改善预期，目前八月底到九月上旬预计产量提升有限，关注后期新产能投产情况。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.3苯酚行业 苯酚行业本周部分装置停车导致开工率回落，万华酚酮装置停车预计一个月。同时需求端仍然疲软，酚酮行业整体利润延续低位。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.3苯胺行业 烟台万华大装置计划内停车导致整体开工率大幅下降，同时需求端订单有所增长，加上产业库存不高，整体产业链利润延续高位运行。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.3相关产品分析 2.3.1甲苯 近期甲苯出口集中放量，预计9月出口7万吨左右，出口加上汽油支撑，甲苯仍维持高估值。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.4库存分析 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、总结 本周石油苯开工稳中小幅回升，从7月中下开始的增产趋势趋于放缓，从装置情况看，八月底九月初仍然有部分装置复产，预计开工平缓增长，关注装置具体进展。重整装置整体开工高位运行，歧化利润整体一般，px开工率再度回落；乙烯裂解整体利润低位运行。进口方面，纯苯进口预期趋势提升，从韩国纯苯出口看出口中国比例持续增加，出口美国减弱。后续国内纯苯进口预计阶段性增长，但是绝对水平仍需要进一步观