盈利能力大幅提升，深算二号发布在即
昨收盘：50.77 盈利能力大幅提升，深算二号发布在即 公司发布2023年半年度报告。公司实现营业收入26.12亿元，同比增长3.24%；实现归母净利润6.77亿元，同比增长42.35%；实现扣非后归母净利润6.19亿元，同比增长42%。 毛利率大幅提升，现金流改善明显。单季度来看，公司23Q2实现营收14.5亿元，同比下降7.16%，主要原因是上半年信创市场需求较为低迷，叠加上年同期高基数效应；23Q2扣非净利润4.28亿元，同比增长41.72%，主要得益于Q2单季度毛利率同比大幅提升8.64 pct。上半年公司整体毛利率为62.87%，同比提升4.97pct。现金流方面，公司上半年经营活动净现金流为3.78亿元，上年同期为-8.56亿元，同比大幅改善。 总股本/流通(百万股)2,324/881总市值/流通(百万元)118,007/44,70612个月最高/最低(元)98.75/37.80 保持高强度研发投入，深算二号发布在即。23H1公司研发投入总额12.30亿元，同比增长36.87%，占营收比重达到47.1%，同比提升11.58pct。研发人员数量同比增长24%。截至上半年末，公司研发技术人员共1382人，占比90.33%。公司下一代CPU产品海光四号、海光五号、DCU产品深算三号研发进展顺利，深算二号即将发布，预计性能将显著提升。海光DCU能够兼容通用的“类CUDA”环境，具备性能与生态的领先优势。在AIGC持续快速发展的背景下，公司的DCU新产品有望受益于大模型带来的算力需求增长。 海光信息（688041）《CPU+DCU双轮驱动业绩高增，有望受益信创及AI浪潮》--2023/04/27海光信息（688041）《业绩保持高增，信创浪潮下公司发展前景良好》--2022/10/27海光信息（688041）《国产CPU厂商领 军 者 ， 进 入 快 速 增 长 期 》--2022/10/09 行业信创招投标密集释放，下半年CPU产品有望放量。近期行业信创大单频现。8月，中信银行65亿信创设备采购项目开标，C86芯片服务器，其中C86服务器预算金额10.20亿元。公司作为C86服务器CPU的主要供应商，其CPU已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等行业，有望充分受益于信创市场招投标回暖。截至23H1末，公司预付款项18.69亿元，较年初增长99.35%，主要系原材料采购及战略备货预付货款增加所致；其他非流动资产中预付产能款为6.52亿元。上述指标显示公司已积极备货，保障芯片产能，预计下半年有望迎来出货高峰。 电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190520080001 投资建议:公司积极构建海光CPU和DCU国产软硬件生态链，产品生态优势及本土化竞争优势显著，在信创和AI浪潮下发展前景良好。预计2023-2025年公司EPS分别为0.53/0.76/1.06，维持“买入”评级。 风险提示:信创推进不及预期，产品研发不及预期，行业竞争加剧，客户集中度较高风险。 资料来源：iFinD，太平洋证券注：单位为百万元 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。
