内外共振上涨，进口利润缩小

棉纺市场行情周度报告2023年8月27日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周宏观及事件 ◆海外市场 ◆美国劳工部发布数据显示，截至8月19日的一周，美国首次申请失业救济金的人数为23万人，和前一周修正后首次申请失业救济金的人数相比减少了10000人。 ◆周四公布数据显示，美国7月耐用品订单月率下滑5.2%，为2020年4月以来最大降幅；预期下滑4%，前值下滑4.6%。美国7月扣除运输的耐用品订单月率上扬0.5%，预期上扬0.2%，前值上扬0.5%。 ◆全国房地产经纪商协会当地时间8月22日发布的数据显示，经季节性因素调整后，7月美国成屋销售环比下降2.2%，按年率计算降至407万套。这是2010年以来最慢的7月销售速度，显示美国楼市疲弱。 ◆美国联邦储备委员会主席鲍威尔25日在怀俄明州举行的杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美联储准备在适当的情况下进一步加息，并将货币政策维持在限制性水平，直至有信心通胀率朝着设定的目标持续下降。 ◆英国8月服务业PMI录得48.7，预期51，前值51.5；8月制造业PMI录得42.5，预期45，前值45.3；8月综合PMI录得47.9，预期50.3，前值50.8。英国8月综合PMI录得47.9，预期50.3，前值50.8；8月制造业PMI录得42.5，预期45，前值45.3；8月服务业PMI录得48.7，预期51，前值51.5。 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 ◆美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月17日美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增3.89万包，较前一周减少79%，当周下一年度棉花出口销售净增5.28万包，美国棉花出口装船20.42万包，较之前一周微增。 ◆截至2023年8月20日当周，美国棉花优良率降至33%，前一周为36%，上年同期为34%。 ◆8月21日-8月25日储备棉销售第四周，合计上市储备棉资源6.00万吨，总成交6.00万吨，成交率100%。平均成交价格17517元/吨，折3128价格18051元/吨。根据国家相关部门要求和2023年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第五周(8月28日-9月1日)销售底价为17220元/吨(折标准级3128B)。中国储备棉管理有限公司定于8月28日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量12000.3929吨，共37捆。 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格大幅上涨 本周ICE美棉价格下跌，8月25日收盘，ICE美 棉 主 力 合 约 报87.36美 分/磅，周 涨 幅4.46%，表现缩量减仓运行态势。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱探底回升 ◆本周国内棉花期货价格探底回升，截至8月25日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报17420元/吨，周涨幅2.74%，表现缩量增仓运行态势，周五夜盘价格突破上涨报收17630，涨210元/吨。 ◆本周郑棉纱价格走势跟随棉价上涨，但涨幅较小，8月25日郑棉纱主力月合约报收23045元/吨，周涨1.23%，表现缩量运行。周五夜盘反弹承压跌35点，报收23010元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差均走弱 ◆国内棉花基差本周偏强上涨，截至8月25日收盘，国内棉花期现基差为610元/吨，较上周跌447点，期货大幅反弹提振，现货市场维持强势。 ◆棉纱期现基差本周略微走弱，至8月518日棉纱期现基差报1360元/吨，较上周跌245，期货反弹影响。 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润有所缩小 ◆本周内外棉花价格表现内外棉均偏强运行态势，内外棉花价共振上涨，二者价差有所走弱。截至8月25日，国内棉花价格指数报18030元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报17181元/吨，均较上周上涨，内外价差为缩小至849元/吨，较上周上跌406元/吨，进口棉利润缩小。 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（8月）调整全球产需和库存 ◆USDAUSDA的8月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较7月下调59.29万吨至2487.82万吨，全球棉花消费上调10.68万吨至2549.29万吨，较上一年度增加5.8%。上调2022/23年度全球棉花期末库存至2052.03万吨，下调2023/24年度棉花期末库存63万吨至1996.88万吨。2023/24年度库存消费比为78.33%，较7月预估的下降。 ◆下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至305.03万吨，较7月预估下调54.67万吨。美国2023/24年度棉花期末库存至67.58万吨，较7月预估下调1.53万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：新年度美陆地棉出口数据表现不佳 ◆美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月17日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增0.85万吨，较前一周减少79%。当周下一年度棉花出口销售净增1.15万吨，美国棉花出口装船4.45万吨，较之前一周增加0.9%。2023/24年度棉花累计出口11.67万吨，累计同比增加19%。装运中国6.9万吨，美国陆地棉签约中国的量35.5万吨，装运率19.44%。美国累计签约总量为117.1万吨，同比降34.28%，累计装运率10.47%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：生长状况不佳 ◆6月30日USDA将同步年度种植面积预估，一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年棉花种植面积料为1111.9万英亩，预估区间为1050-1200万英亩。3月31日的报告预估为1125.6万英亩。 ◆截至8月20日当中13日当周，美国棉花优良率降至333%，前一周为36%，上年同期为34%。截至当周，美国棉花结铃率为82%，上一周为72%，上年同期为87%，五年均值为84%。截至当周，美国棉花盛铃率为18%，上一周为13%，上年同期为18%，五年均值为19%。 国内棉花市场：供需预测 ◆根据中国农业农村部8月供需报告预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。下调2022/23年度进口量下调至145万吨，消费下调10万吨至740万吨，与7月预估持平。 ◆根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，6月预估588.6万吨，期末库存下降至829.25万吨，库存效费比下调至101.17%。 国内棉花市场：商业库存同比下降，环比下降快 ◆目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏高水平，环比仍在增加中，至7月底我国棉花商业库存为232.75万吨，同比减少86.65万吨，降幅27%，环比下降56.94万吨，降幅19.6%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存下降较快，截止8月18日，棉花商业总库存149.59万吨，环比上周减少11.31万吨，减幅7.03%。 国内棉花市场：7月棉花进口环比有增 ◆虽然海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但内外棉价差显示进口利润丰厚，激发了进口动力，2023年7月，棉花进口数量为11万吨，同比下降8.3%，环比上月增3万吨。2023年1-7月累计进口69万吨，同比下降44.8%。 ◆中国农业农村部预计2022/23年度全国棉花进口预计为145万吨，较6月预估下降40万吨，较2021/22年度减少38万吨。2023/2024年度我国棉花进口预估在185万吨。 国内纺纱企业开工率高位下滑，纱线库存再度累积 ◆目前纯棉纱行业开工率高位趋缓。截至8月25日，纯棉纱行业开工率为67.46%，同比增加13.67个百分点，环比上周持平。至8月25日，下游纺织企业开工率较上周有所下降，为74.9%，环比持平，同比高出19.1个百分点，织布厂开机率为41.3%，环比前一周增加2.1个百分点，说明对原料的需求将增加。 ◆我国纱线库存再度累计，据我的农产品网统计，截止8月25日，全国主要地区纺企纱线库存为25.9天，较前一周增加0.5天，同比下降6.4天，下游纺织企业的纱线库存再度累积说明需求不畅。纺织企业原料的库存下降至27.4天，前一周为27.7天，说明企业采购动力不足，但库存消化对后期棉花再度采购有利。 国内纺纱企业加工利润 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态。截至8月25日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损接近一千元/吨，因原料加工高企，棉纱价格因需求不佳，上涨乏力，以至于纺织利润持续两个月来均处于亏损状态。 棉纱进口环比同比均增加，纺织品及服装出口额下降 ◆国内棉纱进口增加，2023年7月我国棉纱进口16万吨，环比增加2万吨，同比增加9万吨，2023年1-7月累计进口84万吨，同比增加5万吨，增幅6.3%。 ◆7月我国纺织品及服装出口额2513082.9万美元，同比减少24.35%，2023年1-7月我国纺织品服装出口累计170.33亿美元，同比下降10.26%，纺织品出口市场遭遇下滑。 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观经济：美抗通胀略微反弹，美元继续走强 ◆7月美国CPI同比上涨3.2%，前值3.0%，预期3.3%；环比上涨0.2%，前值0.2%。核心CPI同比上涨4.7%，前值4.8%，预期4.8%；环比上涨0.2%，前值0.2%。7月美国通胀有所反弹，但低于市场预期，核心通胀继续降温。 ◆8月17日凌晨，美联储公布了7月份货币政策会议纪要，纪要显示大多数与会官员仍然认为美国通胀存在显著的上行风险，可能需要进一步收紧货币政策。 ◆本周美元指数反弹，至8月25日报104.2016，较上周反弹0.73%。 宏观经济：国内人民币微升 ◆截至8月25日，美元兑人民币汇率中间价报7.1883环比上周升值0.18%。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究