宁波精达机构调研纪要

调研日期: 2023-08-23 宁波精达成形装备股份有限公司成立于1990年，是一家国家重点高新技术企业和国家创新型示范企业。公司专注于空调换热器生产装备、微通道换热器装备、高速精密冲床、伺服压力机、超高强钢热成形和复合材料成形装备的研发、生产和销售。公司拥有200多台国际知名品牌高精尖数控加工设备，其中各类专业技术人员占比30%以上。公司于2014年在上交所挂牌上市，厂房面积200余亩。公司主导制订了多项国家行业标准，并拥有83项专利和起草并主导制定的多项行业标准。公司的产品获得了CE认证，并与众多世界企业品牌建立战略合作伙伴关系。在汽车微通道换热器装备方面，公司研发了高速翅片机、芯体组装机、翅片芯装一体机、扁管校直切断生产线、制扁管机，高速翅片滚刀等。作为高速冲床创新者，公司开发了具有自主知识产权的GD系列电机定转子高速冲床。 风险提示:投资者注意投资风险;我们今天的交流仅限于已经公告的信息,避免敏感信息的提问;所有的交流的内容不作为投资的建议。(一)企业介绍: 宁波精达创业始于1990年,宁波精达成形装备股份有限公司于2014年成功在上交所挂牌上市(603088)。是国家重点高新技术企业,省级企业研究院、国家创新型示范企业,宁波市专精特新中小企业。 公司本着“友善、专注、创新、共赢”的企业理念,以技术创新为驱动,长期致力于空调换热器生产装备、微通道换热器装备、高端压力机等三大块产品的研发、生产与销售。 产品方面: 换热器装备是宁波精达的起家产品,是国内领先的生产商,产品主要包括翅片高速精密压力机、胀管机、长u弯管机,客户覆盖格力、美的、海尔、奥克斯、大金等国际主流空调制造商;公司近年推出的小U一体机,翅片存取机、穿片机等智能化产品,推动生产工艺自动化,替代繁琐的体力劳动。行业需求大,具有巨大的市场前景。 微通道装备主要有多孔管制管机、制翅片机、组装机,滾压与自动化是它的核心技术,应用于汽车热管理产品的生产,客户覆盖比亚迪等整车制造商及电装、马勒、法雷奥等国际头部汽车零部件供应商。这个产品销售今年有高速增长,公司规划中新能源汽车长芯电池壳体高速滚压线就是依仗滾压与自动化的核心技术。 高端压力机品种繁多、市场很大。国内外智能、新能源汽车整体需求和销量的增长推动整个汽车行业投资热度持续升温,相关设备采购规模呈现良好增长势态。公司精密压力机产品主要包括高吨位、宽台面、超精密高速压力机、肘节式超高速精密压力机、中大型机械压力机、伺服压力机、新能源电池壳体成形专用压力机等;主要应用于电机、汽车、电子信息行业中的电机定转子、半导体引线框架等精密冲压件生产;中大型机械压力机主要应用于汽车、家电行业冲压件生产;伺服压力机为新一代智能成形装备,广泛应用于各种复杂冲压件高效生产和轻量化材料的冷热成形;随着新能源汽车渗透率的提升,应用于新能源汽车领域驱动电机的宽台面高速精密压力机和动力电池结构件专用成形装备仍是公司业务的增长点。 新产品研发、销售方面 1、换热器智能化装备 (1)2023年,公司具有专利技术、首创的翅片存取机进一步完善,它作为翅片高速生产线的重要装备,解决了现有翅片高速生产线需要人工取片这一世界空调行业的痛点、难题,被空调行业所接受,实现批量订货。这一成果将大大提高公司拳头产品翅片高速生产线,在国内、外的销售竞争力。 (2)市场潜力大、解决空调翅片穿管用工荒的智能全自动穿翅片机研发取得重大进展,得到行业巨头的高度关注,首台已交付客户,有望进一步巩固行业领先地位,成为公司业绩增长点。 (3)在微通道销售也有新增长、新突破,国内比亚迪、长城汽车等设备需求有增长,同时在海外市场进入塔塔集团。 2、压力机产品 (1)生产新能源汽车驱动电机铁芯的国内首台套关键装备MCP系列压力机持续优化改进,得到国内市场的持续关注,同时批量销往国外。 (2)生产新能源汽车动力电池的电池盖板高速精密压力机保持行业领先优势,销量持续稳定。1200吨盖板冲压精密压力机研发成功并 通过客户验收; (3)国内领先推出用于4680电池壳体成形伺服压力机,顺利通过客户验收。可用于大圆柱壳体生产的量产线可替代进口、填补国内空白,获得市重大科技专项支持,并获取国内知名企业订单。 (4)用于新能源汽车电池圆柱壳体拉伸的凸轮传动拉伸压力机形成系列并实现销售;提升材料利用率和生产效率的预冲杯工艺的关键装备双动制杯压力机研发成功,为在公司在新能源电池结构件专用成形装备领域取得领先优势奠定基础。 (5)特殊规格的高性能成形压力机和自主研发动力总成的伺服压力机批量进入欧洲和日本市场。 3、公司在热冲压成形、多工位铝合金轮毂旋压机、内高压成形等汽车轻量化成形设备方面取得进展,为未来公司的在该领域的业务增长奠定了一定的基础。 公司连续五年收入每年平均增长20%,2023年半年度营业总收入3.58亿元,同比增长15.95%,净利润为9212万元,同比增长40.08%,销售毛利率43.5%,增长5.28%。 (二)会议问答环节,交流的主要问题及公司回复概要1、问:公司的压力机、微通道产品进行进口替代,技术壁垒来自于哪里?答:主要来自于三个方面:(1) 公司的技术专利保护。公司共有专利120多项,核心技术都有专利保护(2) 技术延伸拓展。公司以研发为主导,积极在现有专利的技术基础上研发契合市场的产品(3) 公司做专用装备,充分研究成形工艺,与客户协同设计、制造,最终的设备不易被模仿。2、公司微通道业务的毛利率较高,这种优势是如何形成的?答:(1)公司在研发团队建设、加工设备等方面投入比较大(2)公司微通道产品在不断研发迭代 (3)公司微通道产品起点较高,技术团队来自英国 (4)客户基础较好,一开始直接进入马勒、法雷奥、电装等国际汽车零部件前20强等高端市场 (5)目前国内微通道业务综合能力与我司差不多的竞争对手没有。 3、微通道业务去年全年7000万,今年上半年5000万,快速增长的原因是什么?国内这块业务拓展的怎么样? 答:(1)主要是与新能源相关,一个是新能源车行业发展较快,另外新能源车辆热管理的需求更高。 (2)国内公司目前跟比亚迪、长城、银轮等整车厂及零配件供应商有合作。 (3)海外新能源需求增长。 2、公司微通道业务目前竞争对手有哪些? 答:目前国内微通道业务综合能力与我司差不多的竞争对手没有,国外主要是肖拉和comco。 5、微通道供给比亚迪的订单进展如何? 答:比亚迪的订单目前公司交付了大部分,后续随着行业的发展,可能会有更多订单。 6、公司精密压力机下游主要是马达铁芯和电池结构件,未来海外客户后续的结构及成长性怎么样答:公司精密压力机最开始与国内的震裕、科达利、长盈精密、中泽等客户合作,逐步受到行业的认可,海外市场也慢慢开拓了。公司压力机海外客户主要在欧洲、北美、日韩。我们的压力机产品在不断的研发、优化,在吨位及生产效率上不断突破,在竞争中取得了一定优势。今年上半年海外订单高速增长。 7、问:精密压力机的增量客户来自于哪里?应用于下游电机业务和电池结构件业务占比怎么样?答:上半年精密压力机的增量主要来自于海外市场的增长。目前的结构上,应用于电机马达铁芯的压力机占比高一些。 8、问:公司销往海外的产品毛利率有多少? 答:换热器在50%左右,微通道因为定制化程度高,毛利率在55~65%,压力机在40~50%左右。 9、问:公司的三类设备偏向专用化,通用设备在这行业里不能用吗? 答:专用设备针对大批量生产模式,效率和精度相对通用设备有非常大的优势,附加值相对较高,这也是精达的市场和产品定位。 10、问:伺服压力机毛利大概有多少? 答:30~40%,伺服压力机外购的伺服电机及驱动控制系统占比较高,毛利相对其他专用装备低一些,但由于其柔性化智能化高性能,为成形装备的发展方向,未来会有较大的成长空间。 11、问:公司的四工位旋压机有客户吗? 答:这个产品是与客户共同研发的。 12、问:公司的开发逻辑是什么? 答:公司从市场、客户的角度为出发点,结合公司的技术积累去研发。 13、问:公司以做换热器装备起家,为什么会去做压力机? 答:装备领域有些技术是相通的,公司换热器装备里有个翅片高速冲,为典型的高速压力机之一,其核心技术拓展到马达铁芯、盖板冲压等 领域。传统的换热器制造厂家,通常也有其他压力机冲压件,精达借助于在换热器行业的良好口碑,逐步拓展至其他成形压力机领域。 14、问:公司后面有扩产计划吗? 答:从2021年开始,市场对公司产品的需求比较旺盛,公司内部工段做了调整,工艺进行了优化,也新建了厂房,产能得到了优化和释放,目前公司的产能还能支持公司一定的成长空间。 15、公司今年订单有无加速? 答:在当下的大环境下,公司的订单增速还比较稳定,海外增速比较块。 16、公司预计下一个放量的设备会是哪个? 答:公司的压力机目前在海外增速比较块。公司在细分的伺服压力机在各个吨位上也不断突破。公司未来几个月还有新品会发布。 17、问:公司的设备可用于生产人形机器人配件吗? 答:公司研究人形机器人核心部件相关技术应用于成形装备上,但公司的设备不用于生产人形机器人配件。 18、问:成形领域公司未来会向哪个方向发展? 答:成形的技术有很多种。公司基于自己的优势去发展。其他领域的优秀公司那么多技术的积累,不是轻易能超越的。 19、问:公司目前的订单增长趋势能维持多久? 答:这个没法预测。谋求可持续的增长,靠多款优势产品。公司在不断夯实自身能力的同时,不断加强研发,开拓市场,来维持增长的趋势。 20、问:能否对5年后进行一个展望? 答:(1)公司往数字化、智能化方向发展 (2)公司的冲床成为世界候选的品牌 (3)车间更加整洁、员工更有尊严 (4)营收能保持高速增长 21、公司对于海外销售人员的考核有哪些指标? 答:主要是总的销售额,新增客户,新增行业前10名客户 答:公司内部经常做完美性分析,单项找优势,分别对标,错位竞争。对比竞争对手、客户需求,不断完善自己。 答:降价不一定能解决问题。 24、对手会超越我们吗? 答:(1)我们比较专注、不断改进; (2)错位竞争,找突破口,找合适的机会。