2023半年报点评：经调整归母净利润+20%，业务结构改善利润率提升

汇通达网络2023H1实现收入433.8亿元，同比增长6.6%，归母净利润2.5亿元，同比增长118%，经调整归母净利润2.5亿元，同比增长20%。公司毛利率为3.0%，经调整销售净利润率为0.88%，利润率提升主要受益于活跃会员店客户占比提升。公司交易业务收入达429.9亿元，同比增长6.8%，其中消费电子、农资、家电、交通出行收入为231/68/66/40亿元，同比增长24.4%/-19.4%/持平/+3.5%。服务板块毛利率提升明显，SaaS+业务付费会员数高增。我们将公司2023~25年经调整归母净利润预测从5.6/7.3/8.7亿元，下调至5.0/6.6/8.1亿元，同比增长33%/31%/22%，维持“买入”评级。

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