根据研报正文,可以得出以下结论:
- 内需和外需均呈现边际放缓的态势,7月社零增速和出口增速均不及预期。
- 服务消费修复显著好于商品消费,限额以上企业商品零售由正转负,但可选消费和地产后周期商品的下行幅度明显大于必选消费。
- 居民边际消费倾向整体回升,但仍低于2021年Q2的水平。
- 分类别商品零售情况中,石油、饮料、烟酒等品类的两年平均增速上升,而金银珠宝、化妆品、家电和建材等品类的两年平均增速下降。
综上所述,研报主要关注了中国内外需的边际变化以及消费结构的亮点,并提出了居民边际消费倾向的回升趋势。同时,也指出了商品零售压力较大的情况。
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