PVC周报：国内商品氛围转暖，PVC价格偏强

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 上周商品市场氛围整体偏暖，且PVC原料端消息频发，受此提振PVC价格周度重心上移。从PVC基本面上看变化有限，依旧处于“供需双弱”的局面。在出口转弱的情况下，远期仍有累库预期。而此次原料端电石所产生的影响，并不足以给予价格持续上涨的动力。宏观面来看，目前存在一些不确定因素：龙头地产企业暴雷风险、多城颁布利好二套房政策。虽然目前从地产数据来看压力仍较大，但市场对于后续进一步刺激、经济周期性好转仍存信心。短期维持观望；中长期关注库存去化以及现货报价跟进情况。 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 电石开工率：截至8月24日，周度平均开工负荷率在70.74%，环比上周下降0.51个百分点。 PVC产量及开工率：截至8月24日，整体开工负荷74.45%，环比提升0.56个百分点。其中电石法PVC开工负荷73.88%，环比下降1.24个百分点；乙烯法PVC开工负荷76.18%，环比提升5.99个百分点。 PVC检修：截至8月17日，停车及检修造成的损失量在8.352万吨，较上周下降0.84万吨。预计下周检修损失量较本周有所减少。 PVC库存：截至8月18日，仓库总库存41.45万吨，较上一期减少1.8%，同比增加19.62%。 需求：下游制品企业开工负荷变化不大，制品企业订单仍旧一般。随着PVC价格上移,下游采购积极性有所下降。 ■策略 中性。 ■风险 宏观情绪变化；库存变化情况。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:PVC产量丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:PVC开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:PVC进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:PVC出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图17:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图18:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................6图20:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图21:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图22:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图23:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图24:PVC铺地制品出口丨单位：万吨.................................................................................