游戏增长动能强劲，《旭日之城》创新高

公司公告，（1）2023年上半年营业收入26.53亿元，同比增长27.53%；归母净利润4.04亿元，同比增长81.88%；扣非净利润3.82亿元，同比增长82.78%； （2）2023年第二季度营业收入14.41亿元，同比增长32.24%；归母净利润2.26亿元，同比增长42.01%。 游戏业务：主力游戏产品稳中有增，毛利率增至70%。公司游戏板块持续强势，2023年上半年营收21.65亿元，同比增长26%，净利润5.48亿元，同比增长37%。其中主力游戏产品（1）Age of Origins（《旭日之城》）继续高增，上半年贡献收入14.73亿元，同比增长42%；（2）Warand order（《战争与秩序》）流水表现稳健，上半年贡献收入5.70亿元。公司积极探索如何利用AIGC工具降低研发成本及提升研发效率，游戏业务毛利率同比增长3.28%、达70%。 计算机业务：AI/I Ct 收入增长37%，创新服务收入增长114%。公司计算机板块企稳回升，2023年上半年贡献营收4.88亿元，同比增长35%。公司沿ICT架构不断融合AI、物联网、5G、云计算等技术，实现ICT运维与信息安全、云服务、人工智能等业务融合发展。计算机业务线中（1）AI/ICT运营管理（包含ICT运维、信息安全、云等业务）上半年营收4.28亿元，同比增长36.86%，主要系云服务业务继续发展；（2）创新服务上半年收入增长114%至3145千万元，主要系移动WIFI业务需求随出境需求复苏。 积极拥抱AI技术变革，“泰岳小催”有望成为新增长点。2022年，公司推出基于Transformer架构的人工智能催收解决方案“泰岳小催”平台，随着新技术从投入期进入回报期，有望实现进一步增长。 投资建议：给予“买入-A”评级，6个月目标价13.04元。预计公司2023-2025年收入56.78/72.99/82.37亿元，同比增速为18.2%/28.5%/12.9%；归母净利润为7.22/8.84/10.67亿元，同比增速为33.2%/22.4%/20.7%。 风险提示：SLG赛道竞争加剧风险，新品上线不及预期风险等。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表