门店积极扩张，期待成本拐点

绝味食品2023H1实现收入37.00亿元，同比增长10.91%；实现归母净利润2.42亿元，同比增长145.55%；实现扣非后归母净利润2.26亿元，同比增长50.26%。其中2023Q2实现收入18.76亿元，同比增长13.86%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长998.10%；实现扣非后归母净利润0.92亿元，同比增长34.12%。门店积极扩张，均店仍有压力。2023H1末公司门店总数为16162家，上半年净开店1086家，平均门店数量同比增长9.09%。此外，成本上涨致毛利率承压，费用率下降缓解成本压力。综合来看，公司保持了快速的开店趋势，持续提升市场份额。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.31亿元、5.26亿元、6.42亿元，对应PE分别为22.1、19.9、15.4倍。

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