结构化表现依旧亮眼，经营拐点或至

东诚药业（002675.SZ）发布2023年半年报，收入17.85亿元，同比增长1.1%；归母净利润1.8亿元，同比增长9.2%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长6.2%。2023Q2收入9.35亿元，同比增长5.6%；归母净利润1.3亿元，同比增长17.9%；扣非归母净利润1.3亿元，同比增长19.5%。2023H1受原料药业务影响收入端承压，核药业务高增带动净利率提升。23H1归母净利率为10.3%，同比提升0.7pct。23Q2归母净利率为14.3%，同比提升1.45pct。公司处于高壁垒双寡头核药稀缺赛道，核药房布局国内领先，以自研+并购双管齐下构建诊疗核药丰富管线，疫情复苏逻辑显著，随着国内核医学应用渗透、设备加速扩容、公司多管线有望逐步进入收获期，驱动新一轮成长。我们预测2023-2024年归母净利润为3.8/5亿元，维持“买入”评级。

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