2023年中报点评：业绩稳健释放，工艺覆盖能力持续提升

拓荆科技发布了2023年中报，实现了营收10.04亿元，同比增长91.83%；归母净利润1.25亿元，同比增长15.22%；扣非净利润0.65亿元，同比增长32.65%。净利润的同比下滑主要因为公司上半年计提了1.26亿元股权激励费用。毛利率端，2023年Q2毛利率49.19%，环比稳定，同比提升2.6 pct。此外，公司工艺覆盖能力持续提升，多种新品实现首台产业化应用。我们预计公司2023-2025年营收28.80/41.90/56.46亿元；考虑到激励费用的影响，我们调整2023-2025年归母净利润预测至5.01/8.05/11.65亿元，对应现价PE分别为82/51/35倍。我们看好公司在半导体薄膜设备领域的领先地位，维持“推荐”评级。

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