根据研报正文,荣盛石化在2023年第二季度实现了扭亏,这是由于油价高位回落后企稳,叠加产品价差修复,公司业绩开始改善。此外,公司依托现有平台,深加工逐步推进,新装置的投入运行不仅能提高产业链延伸推动公司产品降本增效,有助于推动公司高质量发展。首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司2023年至2025年归母净利润分别为33.6亿元、68.3亿元和112.7亿元,对应PE分别为37倍、18倍和11倍。但需要注意的是,项目投产不及预期、下游需求不及预期、原油价格大幅波动等风险。
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