传媒行业数据要素产业链深度报告：流通助力，点“数”成“金”，数据要素市场未来可期

西部证券研发中心2023年8月28日 核心结论： •数据为五大生产要素之一，市场空间大。数据与土地、劳动、资本和技术并称为五大生产要素，是数字经济时代新增的关键生产要素。根据国家工信安全发展中心测算，2022年我国数据要素市场规模达到815亿元，其中数据存储市场规模180亿，数据加工市场规模160亿，数据交易市场规模120亿，数据分析板块市场规模175亿，预计“十四五”期间，市场规模复合增速将超过25%。 •政策持续出台推动数据要素发展，制度不断完善。政策陆续出台推动数据要素发展，2019年10月，中共中央首次将数据明确纳入生产要素；2021年国务院提出“十四五”时期发挥数据要素作用的目标；2022年12月，中共中央、国务院出台《关于构建数据基础更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”），提出构建数据基础制度体系，促进数据合规高效流通使用。2023年3月，国家数据局成立，解决数据领域的管理体制分散问题，并保证数据要素发展和安全之间的平衡；8月财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，规定了数据资源的确认范围、会计处理适用准则及披露要求，将自2024年1月1日起施行，鼓励并引导企业披露数据资源相关信息，有望加速数据要素商业化。 •数据流通交易为数据要素市场核心环节。在保障所有者权利的前提下，加工后的信息可通过数据交易市场合理合规地流通到各个应用领域，对外赋能，让不同来源的优质数据在新业务/领域中融合，提升决策效率、拓展商业应用场景、提升数据价值。“数据二十条”指出“探索建立数据产权制度，推动数据产权结构性分置和有序流通”，数据确权为数据合规高效流通的前提，人民网、新华网等都有所布局；并强调“培育壮大场内交易”，据财联社报道，23年5月27日，贵州省大数据发展管理局局长景亚萍在2023数博会披露，贵阳大数据交易所累计集聚“数据商”、“数据中介”等市场主体589家，上架交易产品1017个，累计完成交易776笔，累计交易金额达13.87亿元。 •投资建议：数据要素是数字经济发展的重要驱动力，国家政策持续出台明确数据要素的战略地位并不断完善基础制度架构建，23年8月财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，规定了数据资源的确认范围、会计处理适用准则及披露要求，数据资产入表加速数据要素商业化。我们建议关注三类公司，1）数据确权类，相关标的包括人民网（603000.SH）、新华网（603888.SH）等；2）具备丰富数据资源储备的中文在线（300364.SZ）、视觉中国（000681.SZ）、华策影视（300133.SZ）等；3）数据交易相关，标的包括浙数文化（600633.SH）、安妮股份（002235.SZ）、中原传媒（000719.SZ）等。 •风险提示：数据要素市场发展不及预期；数据要素市场政策推进不及预期风险；技术更迭不及预期风险。 01数据为五大生产要素之一，市场空间大 政策持续出台推动数据要素发展02 CONTENTS目录CONTENTS目录 03数据流通为核心环节 投资建议04 风险提示05 数据要素是数字经济发展的重要驱动力 •数据要素是数字经济发展的重要驱动力。数字经济旨在利用数据资源、信息网络和通信技术来提升效率和优化经济结构。数据与农业经济时代的土地和劳动、工业经济时代的资本和技术并称为五大生产要素，是数字经济时代新增的关键生产要素，对于推动生产力发展具有重大价值。根据信通院发布的《中国数字经济发展报告》，2021年我国数据经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4个百分点，占GDP比重达到39.8%。 •数据要素的技术特征：1）具有虚拟性，为虚拟资源；2）低成本复制性；3）主体多元性，复杂的数据加工者构成参与主体。 •数据要素的经济特征：1）非竞争性，一组数据可被多主体使用；2）潜在的排他性，数据持有者放弃控制或控制手段被攻破，排他性将消失；3）异质性，相同数据对不同使用者价值不同。 数据要素市场空间大 •我国数据要素市场规模增速快，市场空间大。根据国家工信安全发展中心测算，2022年我国数据要素市场规模达到815亿元，其中数据存储市场规模180亿，数据加工市场规模160亿，数据交易市场规模120亿，数据分析市场规模175亿，预计“十四五”期间，市场规模复合增速将超过25%。 数据要素产业链 •在数据要素市场中，数据要素产业链包括数据采集、数据存储、数据处理加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障七大环节。数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析作为劳动对象，数据应用作为劳动工具，生态保障为整个数据要素市场提供保护。 01数据为五大生产要素之一，市场空间大 政策持续出台推动数据要素发展02 CONTENTS目录CONTENTS目录 03数据流通为核心环节 投资建议04 风险提示05 政策陆续出台推动数据要素发展 •2019年10月，中共中央首次将数据明确纳入生产要素；2020年5月首次提出培育数据要素市场；2021年国务院提出“十四五”时期发挥数据要素作用的目标；2022年12月，中共中央、国务院出台《关于构建数据基础更好发挥数据要素作用的意见》，提出构建数据基础制度体系，促进数据合规高效流通使用；2023年2月，《数字中国建设整体布局规划》出台，明确提出数字中国建设目标和整体框架。 国家数据局成立，完善基础制度架构建 •2022年12月，中共中央、国务院出台《关于构建数据基础更好发挥数据要素作用的意见》，探索数据要素“三权分置”，即数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权，以此促进市场有效发展；2023年3月，国家数据局成立，解决数据领域的管理体制分散问题，并保证数据要素发展和安全之间的平衡。 各地加速探索数据要素市场，推出激励制度助力发展 •2022年1月，北京国际大数据交易所率先在全国建立数字经济中介产业体系。2023年起，先后有多地针对数据要素市场参与者出台补贴政策，补贴对象包括数据供需双方、数据中介等。2023年7月，成都发布促进大数据产业发展专项政策实施细则，对符合规定的企业按照项目建设成本的20%给予最高300万元的一次性补助；2023年8月，上海数据交易所发布“数据要素市场繁荣计划”，拟设立一亿元人民币的专项激励资金，以繁荣数商生态、活跃场内交易。 数据资产入表加速数据要素商业化 •数据要素资产化有望加速数据要素商业化。8月21日，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，规定了数据资源的确认范围、会计处理适用准则及披露要求，将自2024年1月1日起施行。•数据资源将根据用途不同作为无形资产或存货被纳入财务报表中的“资产”项。1）计无形资产：企业使用数据资源，按数据开发阶段支出计算；2）计存货：企业出售数据资源，出售后按成本结转为当期损益并确定收入。 01数据为五大生产要素之一，市场空间大 02 CONTENTS目录CONTENTS目录 03数据流通为核心环节 投资建议04 风险提示05 数据流通交易为核心环节 •数据流通是关键，通过流转实现增值与资产化。在保障所有者权利的前提下，加工后的信息可通过数据交易市场合理合规地流通到各个应用领域，对外赋能，让不同来源的优质数据在新业务/领域中融合，提升决策效率、拓展商业应用场景、提升数据价值。 •数据流通有三种模式。1）数据开放：供给方无偿提供数据，无货币为媒介参与的数据单向流通方式。开放的数据往往是公共数据；2）数据共享：供需双方进行数据互换，无货币媒介参与的数据双向流通方式。可分为政府间共享、政企间共享、企业间共享等形式；3）数据交易：需求方付费获取供给方的数据，有货币为媒介参与的数据单向流通方式。•数据流通可细分为数据确权、数据估值定价、数据交易等阶段。数据确权明确了数据归属，是数据流通的前提。数据交易的签订合约、完成交付和清结清算主要在数据交易所进行，如上海数据交易所、北京国际大数据交易所等。 数据确权是数据流通前提 •2022年12月，中共中央、国务院出台《关于构建数据基础更好发挥数据要素作用的意见》，探索数据产权制度，根据数据供应方不同将数据分为公共数据、企业数据、个人数据三类。提出“三权分置”，即数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权三权分置的产权运行机制，通过在可信机构登记，健全数据要素市场发展制度，为数据要素流通和权益保护打下坚实基础。 场内交易不断完善 •我国数据交易机构主要有三类：1）由政府部门组织或批复的数据交易所或交易中心；2）由区域性机构或行业组织主导设立的数据交易机构；3）由“自产自销”型或“采销一体”型数据密集企业或数据服务型企业主导的数据交易机构或交易点。 •近年来国内大数据交易所发展逐渐完善，据中国信通院发布的《数据要素白皮书》，截至2022年11月，已有48家交易机构在全国成立。“数据二十条”亦强调“培育壮大场内交易”。据财联社报道，23年5月27日，贵州省大数据发展管理局局长景亚萍在2023数博会披露，贵阳大数据交易所累计集聚“数据商”、“数据中介”等市场主体589家，上架交易产品1017个，累计完成交易776笔，累计交易金额达13.87亿元。 01数据为五大生产要素之一，市场空间大 政策持续出台推动数据要素发展02 CONTENTS目录CONTENTS目录 03数据流通为核心环节 风险提示05 投资建议 •数据要素是数字经济发展的重要驱动力，国家政策持续出台明确数据要素的战略地位并不断完善基础制度架构建，23年8月财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，规定了数据资源的确认范围、会计处理适用准则及披露要求，数据资产入表加速数据要素商业化。我们建议关注三类公司，1）数据确权类，相关标的包括人民网（603000.SH）、新华网（603888.SH）等；2）具备丰富数据资源储备的中文在线（300364.SZ）、视觉中国（000681.SZ）、华策影视（300133.SZ）等；3）数据交易相关，标的包括浙数文化（600633.SH）、安妮股份（002235.SZ）、中原传媒（000719.SZ）等。 人民网：发挥党媒党网平台优势，构建数据确权流通平台 •全媒体时代内容科技领军企业，发力数据市场。人民网由人民日报控股，在巩固中央重点新闻网站“龙头”地位的同时，加大AI、大数据等研发投入与布局，以资本+技术双轮驱动，深化人民网平台价值。数据确权为数据流通与交易的前提，2019年9月人民网在自主研发的“人民链”基础上，推出提供数据确权、授权、交易流通一体化解决方案的我国首个数据确权平台“人民数据资产服务平台”，打破数据行业壁垒，建立数据合法合规的流通机制。23年6月上线人民数据资产服务平台3.0版本，集合数据发布、数据交易监控、数据产品计费和API版本管理等功能于一体，可实现线上线下双规交易，同时引入隐私计算等技术，在保障数据隐私的基础上进行数据流通交易。 •发布全国性确权产品，解决数据流转困难问题。7月11日，人民网·人民数据管理（北京）有限公司面向全国发放针对数据要素市场打造的“数据资源持有权证书”“数据加工使用权证书”“数据产品经营权证书”（三证），打造全国性的数据交易服务平台，解决各级党政机关之间缺乏统一标准的数据平台、各级大数据交易所之间存在的“数据孤岛”现象以及数据要素市场持有权、使用权、经营权不明晰的问题。 资料来源：人民数据，西部证券研发中心 中文在线：拥有海量优质中文数据资源 •拥有海量优质数据资源，需求量提升。据公司2022年年报披露，中文在线拥有超55TB的高质量数据，包括文字、音频、视频等多种类型。累计数字内容资源超550万种，网络原创驻站作者450余万名；与600余家版权机构合作，签约知名作家、畅销书作者2000余位。国内自研大模型相继出台，对高质量的中文数据资源需求量极大，中文在线拥有海量优质正版数据，可提高模型训练效果。 •完善版权保护机制，版权价值有望重估。国内数据