电子行业周观点：电视面板价格延续上涨，Q2DRAM产业营收止跌回升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 电视面板价格延续上涨，Q2DRAM产业营收止跌回升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(08.21-08.27) [Table_ReportDate] 2023年08月28日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌1.98%，申万电子行业下跌3.71%，跑输沪深300指数1.73pct，在申万一级行业中排名第21位。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和PCB领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注AI芯片、面板、存储等产业链的投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）AI芯片：Gartner预计AI芯片市场正以每年20%以上速度增长，2023年规模将达534亿美元，比2022年增长20.9%，2024年将增长25.6%，达671亿美元，到2027年营收预计将达1194亿美元。消费电子领域，预计2023年底设备中人工智能应用处理器价值将达12亿美元，高于2022年5.58亿美元。同时预计定制设计AI芯片需求增加。（2）面板：TrendForce日前公布调研数据，8月下旬，电视方面，65吋上涨3.7%；55吋上涨5.0%；43吋上涨4.8%；32吋上涨5.6%。显示器方面，27吋IPS上涨0.2%；23.8吋IPS上涨0.2%；21.5吋TN上涨0.2%。笔记本方面，14.0吋TN上涨0.4%，其余尺寸均价自2022年11月下旬至今保持平稳。（3）消费电子：TechInsights预计2023至2028年，全球智能手表将均价下降、销量上升，总体来看收入将增长，预计2024年增长7%。复合年增长率(2022-2028)方面，中东和非洲(+11%)将引领增长，其次是中欧和东欧(+9%)、中拉丁美洲(+8%)和亚太地区(+8%)。到2028年，全球智能手表收入预计将达到350亿美元。（4）存储：根据TrendForce调研结果，Q2DRAM产业营收约114.3亿美元，环比增长20.4%，终结连续三个季度的跌势。三大原厂营收环比均增长。预期Q3DRAM产业营收仍持续增长，且在原厂减产后让价意愿减低，故合约价已陆续落底，后续跌幅有限，库存跌价损失将获得改善，营业利益率有望转亏为盈。 ⚫ 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为47.70倍，高于2018年至今均值45.02倍，行业估值高于历史中枢水平。上周日均交易额441.90亿元，交易活跃度上升。 ⚫ 上周电子板块小部分个股上涨：上周申万电子行业465只个股中，上涨31只，下跌433只，上涨比例为6.67%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 华为公布倒装芯片封装专利，中国折叠屏手机市场持续保持快速增长 电视面板价格保持上涨趋势，中国智能手机出货量降幅收窄 消费电子下游复苏有望提速，多厂商布局HBM3与HBM3e产品 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3731 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 AI芯片：预计每年超20%速度增长，2024年市场规模达670亿美元 ........... 3 1.2 面板：电视面板价格延续上涨，显示器及部分笔记本面板价格略升 ............ 3 1.3 消费电子：2024年全球智能手表收入将增长7% ............................................. 3 1.4 存储：Q2DRAM产业营收止跌回升，Q3营业利润率有望转亏为盈 ............. 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 7 3.1 股东增减持情况 .................................................................................................... 7 3.2 大宗交易情况 ........................................................................................................ 8 3.3 限售解禁 ................................................................................................................ 9 4 投资观点 ......................................................................................................................... 12 5 风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表1: 申万一级周涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表2: 申万一级年涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表3: 申万电子各子行业涨跌幅 ................................................................................... 5 图表4: 申万电子板块估值情况（2018年至今） .......................................................... 6 图表5: 申万电子行业周成交额情况 ............................................................................... 6 图表6: 申万电子周涨跌幅榜 ........................................................................................... 7 图表7: 上周电子板块股东增减持情况 ........................................................................... 7 图表8: 上周电子板块重要大宗交易情况 ....................................................................... 8 图表9: 未来三个月电子板块限售解禁情况 ................................................................... 9 8YcZ8YcZ9ZqVqVoXpWrUrUaQdNbRnPqQmOoNeRrRxPkPnPzQbRrRuNvPsPvMwMmQyQ [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1 产业动态 1.1 AI芯片：预计每年超20%速度增长，2024年市场规模达670亿美元 Gartner预计用于执行人工智能（AI）工作负载的芯片市场正以每年20%以上的速度增长。2023年AI芯片市场规模将达到534亿美元，比2022年增长20.9%，2024年将增长25.6%，达到671亿美元。到2027年，AI芯片营收预计将达到1194亿美元。随着企业中基于AI的工作使用日趋成熟，更多行业和IT组织将部署包含AI芯片的系统。在消费电子市场，Gartner预计到2023年底，设备中使用的人工智能应用处理器的价值将达到12亿美元，高于2022年的5.58亿美元。生成式AI还推动了对用于开发和部署的高性能计算系统的需求。长远来看，随着超大规模企业寻求经济高效的方式来部署这些应用程序，Gartner预计定制设计AI芯片需求将增加。(来源：eeNews，集微网) 1.2 面板：电视面板价格延续上涨，显示器及部分笔记本面板价格略升 TrendForce日前公布调研数据，8月下旬，电视方面，65吋本期均价168美元，较前期上涨3美元，较前月上涨6美元，上涨3.7%；55吋本期均价125美元，较前期上涨3美元，较前月上涨6美元，上涨5.0%；43吋本期均价66美元，较前期上涨2美元，较前月上涨3美元，上涨4.8%；32吋本期均价38美元，较前期上涨1美元，较前月上涨2美元，上涨5.6%。