策略周观点2023年第28期：多项利好政策出台，后市回暖可期

——策略周观点2023年第28期 ⚫A股主要股指延续下跌，建筑装饰行业跌幅居前：8月21日-8月25日当周A股主要股指集体下跌，其中科创50跌3.74%，创业板指跌3.71%，深证成指跌3.14%，上证综指跌2.17%，沪深300跌1.98%。8月21日-8月25日当周申万一级行业跌多涨少，在下跌行业中，建筑装饰、电力设备和机械设备行业跌幅居前，分别跌5.55%、5.40%和4.99%。 研究助理:宫慧菁电话：020-32255208邮箱：gonghj@wlzq.com.cn ⚫两市成交小幅放量，计算机板块交投活跃：8月21日-8月25日周内两市日均交易额为7518.73亿元，较上周上升3.26%。8月21日-8月25日当周主要宽幅股指中，除中证500换手率小幅下滑外，其余主要宽幅股指换手率均有不同程度提升，上证50换手率提升幅度最大。分行业来看，计算机板块交投最为活跃，8月21日-8月25日当周计算机行业成交额4440.69亿元位居第一。 ⚫两融余额大幅减少，北向资金加速流出：截至8月25日收盘，A股市场融资融券余额为15566.62亿元，较上周减少161.69亿元。分行业看，8月21日-8月25日当周大部分一级行业出现融资融券净流出情况，融资融券净流出额较高的行业为医药生物、电力设备、有色金属等。8月21日-8月25日当周北向资金净流出224.20亿元。 市场流动性仍在修复中，关注交投热度边际改善行业 政策释放积极信号，A股有望回升2023年中报业绩预告跟踪 ⚫投资建议：8月21日央行宣布LPR利率不对称调降，一年期LPR利率下调10bp至3.45%，5年期LPR利率维持4.2%不变，显示呵护银行利润和净息差意图。经济数据方面，7月规模以上工业企业利润累计同比降幅收窄至15.5%，企业盈利水平有所好转，处于修复通道中。8月21日至8月25日当周，A股成交量于7000亿元附近低位震荡，主要指数延续下跌。8月27日，财政部、国家税务总局发布公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税减半征收。此举释放政策积极信号，彰显呵护股市决心。预计后续随着一揽子增量政策“组合拳”密集落地，叠加经济数据逐步修复，市场风险偏好有望得到一定提振。行业配置方面：1）一揽子活跃资本市场政策出台，政策面利好提振市场交投情绪，关注券商、保险等非银金融板块。2）长期来看，科技成长仍为A股主要投资方向，可提前围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、消费电子等细分领域布局。 风险因素：政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 正文目录 1市场指标...........................................................................................................................31.1市场涨跌幅............................................................................................................31.2市场成交额............................................................................................................42流动性指标.......................................................................................................................52.1融资融券................................................................................................................52.2北上资金................................................................................................................63一周财经要闻...................................................................................................................74投资建议...........................................................................................................................75风险提示...........................................................................................................................8 图表1：8月21日-8月25日当周主要指数涨跌幅（%）............................................3图表2：8月21日-8月25日当周申万一级板块涨跌幅（%） ....................................3图表3：A股日成交额（亿元）......................................................................................4图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）.......................................................4图表5：8月21日-8月25日当周申万一级行业成交额（亿元）...............................5图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）..............................................5图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）..........................................................6图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）......................6图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）......................................................7图表10：8月21日-8月27日当周财经要闻.................................................................7 1市场指标 1.1市场涨跌幅 8月21日-8月25日当周A股主要股指集体下跌，其中科创50跌3.74%，创业板指跌3.71%，深证成指跌3.14%，上证综指跌2.17%，沪深300跌1.98%。 8月21日-8月25日当周申万一级行业跌多涨少，仅环保行业小幅上涨0.85%。而在下跌行业中，建筑装饰、电力设备和机械设备行业跌幅居前，分别跌5.55%、5.40%和4.99%。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 1.2市场成交额 8月21日-8月25日周内两市日均交易额为7518.73亿元，较上周上升3.26%。 8月21日-8月25日当周主要宽幅股指中，除中证500换手率小幅下滑外，其余主要宽幅股指换手率均有不同程度提升，上证50换手率提升幅度最大。 分行业来看，计算机板块交投最为活跃，8月21日-8月25日当周计算机行业成交额4440.69亿元位居第一，非银金融、电力设备行业位列第二和第三，成交额分别为2734.77亿元和2455.73亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 2流动性指标 2.1融资融券 截至8月25日收盘，A股市场融资融券余额为15566.62亿元，较上周减少161.69亿元；周内两融交易额为2624.94亿元。 分行业看，8月21日-8月25日当周大部分一级行业出现融资融券净流出情况，融资融券净流出额较高的行业为医药生物、电力设备、有色金属等，其中医药生物行业以17.80亿元的净卖出额居于首位。银行、交通运输、建筑装饰行业净流入额较大，分别净流入5.92亿元、1.39亿元、0.64亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年8月25日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 2.2北上资金 8月21日-8月25日当周北向资金净流出224.20亿元，周内成交额为5093.79亿元。 分行业看，8月21日-8月25日当周一级行业中传媒、通信、商贸零售等行业北向资金净买入额排名靠前，其中传媒行业北向资金净买入额位列第一，为6.66亿元，其次为通信行业，净买入3.04亿元；此外食品饮料、银行、电力设备等行业的北向资金净流出额较大，其中食品饮料行业北向资金净流出额最大，为64.34亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月25日 3一周财经要闻 4投资建议 海外方面，美联储主席鲍威尔于8月26日会议表示，美联储将不排除未来进一步加息可能性，直至通胀回到接近2%的目标为止，同时暗示9月美联储将大概率维持利率不变。美联储观察显示，9月美联储暂停加息概率上升至80.5%。国内方面，8月21日央行宣布LPR利率不对称调降，一年期LPR利率下调10bp至3.45%，5年期LPR利率维持4.2%不变，显示呵护银行利润和净息差意图。经济数据方面，7月规模以上工业企业利润累计同比降幅收窄至15.5%，企业盈利水平有所好转，处于修复通道中。8月21日至8月25日当周，A股成交量于7000亿元附近低位震荡，主要指数延续下跌。8月27日，财政部、国家税务总局发布公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税减半征收。此举释放政策积极信号，彰显呵护股市决心。预计后续随着一揽子增量政策“组合拳”密集落地，叠加经济数据逐步修复，市场风险偏好有望得到一定提振。行业配置方面：1）一揽子活跃资本市场政策出台，政策面利好提振市场交投情绪，关注券商、保险等非银金融板块。2）长期来看，科技成长仍为A股主要投资方向，可提前围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、消费电子等细分领域布局。 5风险提示 政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读