棉花：郑棉震荡上行，宽幅震荡思路

郑 棉震 荡 上 行，宽 幅 震 荡思 路 制作日期：2023年8月25日 8月25日，1%关税下美棉M1-1/8到港价+52，报17168元/吨；国内3128B皮棉均价+79，报18280元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格24848元/吨，稳定；纺纱利润为-261.1元/吨，减少86.9元/吨。内外棉价差扩大27元/吨为1112元/吨。 消息上，USDA最新干旱报告显示，截至8月22日当周，约32%的美国棉花种植区域受到干旱影响，而此前一周为24%，去年同期为51%。 据美国农业部(USDA)报告显示，截至8月17日，2023/24年度美国陆地棉出口净签约量+6894吨，上周为40557吨，其中中国签约6894吨，上周为30128吨；出口装运量44460吨，其中运往中国24387吨，此前为27221吨；对中国未装船量为274708吨，上周为292202吨。 库存方面，据Mysteel，截止8月18日，棉花商业总库存149.59万吨，环比上周减少11.31万吨。其中，新疆地区商品棉84.04万吨，周环减少7.76万吨。内地地区商品棉37.45万吨，周环比减少3.15万吨；进口棉花主要港口库存周环比降1.4%，总库存28.5万吨，前值为28.1万吨。 下游方面，截至8月18日当周，纱线库存天数25.4天，环比+0.5天；开机率74.9%，环比-0.4%；纺企棉花折存天数为27.7天，环比+0.8天。 纺织方面，终端订单好转，织企开机回升。截至8月18日当周，下游织厂开工率为39.2%，环比+0.4%。产成品库存天数为32.38天，环比-2.11天。纺织企业订单天数为10.69天，前值为9.31天。 截至收盘，CF2401，+1.37%，报17420元/吨，持仓+25128手。今日，郑棉震荡偏强运行。 国内棉花商业库存去化较快，国内新季棉产量仍有下调风险，市场对新棉价格仍有较高预期，而南疆棉田整体发育良好，中长期上行趋势或被削弱。 国外方面，美棉产区旱情严峻，优良率下调，干旱面积增加，美棉价格震荡上行。国内方面，进口纱累计同比转增，进口棉累计同比降幅收窄，棉花供应紧张局面有所缓解。目前，旺季预期支撑渐强，但需求未见明显好转，纱厂提价依然乏力，产销利润回落，销售压力大；织厂订单继续保持升势，开工略有回升。抛储持续、美棉发运仍处高位，预计国内供应紧张压力有望逐步缓解。 需求上，国内复苏预期仍有一定被透支风险，并面临宏观压力。在新季棉上市前，商业棉库存较难产生缺口，同时工厂外棉占比持续提升，一方面反映内需薄弱；另一方面，外棉替代情况有进一步发展。 整体来看，供需双方博弈下，阶段顶部已现，今日郑棉延续涨势，回归供应端逻辑，后市高位宽幅震荡思路，操作上观望为主。 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。