PVC周报：电石成本支撑，情绪偏热

姓名：杨黎期货从业证号：F031079252023年08月28日 姓名：肖彧期货从业证号：F3083960投资咨询证号：Z0016296 01周度观点 CONTENTS 01 周度观点 Ø上周主要观点：短期PVC因为移仓换月影响，波动较为剧烈，本周人民币贬值，现货价格下滑，外盘价格上调，而出口表现冷淡，导致盘面重心有所下移。周度数据显示整体短期仍然偏向利好，下游订单天数走弱，而原料库存去化，整体卖货心态转变。本周华东社会库存去化，V基本面略有改善。不过对于后续供应回升叠加成本下行使得远期库存预计会再度转为累库，目前出口无法提供更为长久的利好支撑，后续可能回归到供应端与利润相互博弈的局面。短期来讲，市场的交易重点主要关注仓单交割对现货的影响以及出口情况，周五PVC跟随宏观情绪推动上行 Ø本周走势分析：本周PVC开启单边上行走势，整体板块情绪偏弱，叠加电石方面频发消息，导致周内价格突破新高，成本支撑偏强，基差（-103,-71）区间震荡，V01-05价差走弱，现货方面，现货市场价格坚挺，华东地区电石法五型库提现汇在6220-6300区间，乙烯法维持6400-6750区域内到货 Ø本周主要观点：近两个交易日盘面价格突破新高，近日成本端电石消息频发，市场情绪偏热。但是基本面来看，并未提供比较强的驱动，不具备持续给利润的定价。供应端相对持稳，实际出口表现冷淡，印度市场前期从国内补库超20W吨，本周市场流通库存充足，短期内补货意愿不高。出口见顶回落已确认的情况下，远期仍然有累库预期。策略建议：节奏保持谨慎，8月中下旬开始捕捉逢高做空的机会 •供给端：本周PVC生产企业产能利用率环比减少0.89%在71.70%，同比增加2.70%；其中电石法在72.40%，环比减少1.68%，同比增加4.33%，乙烯法在69.58%环比增加1.50%，同比减少2.66%。周度检修损失量8.35万吨，环比减少1.09万吨，预计下周损失检修量将继续减少•库存：国内PVC社会库存在46.24万吨，环比减少1.054%（-0.49万吨）；其中华东地区在40.05万吨，环比减少0.69%；华南地区在6.19万吨，环比减少3.28%。企业库存35.83万吨，环比减少1.26%（-0.46%)，总库存82.07万吨，环比减少1.1%(-0.95万吨），目前PVC总库存依然维持周去库1万吨左右的幅度进行中，尚未见明显累库迹象•成本：目前煤价变动不大，整体维持震荡，兰炭价格持稳为主。电石价格本周大幅上行，处于上行趋势之中，成本抬升PVC集体走强，中联电石发生故障，需要检修一周，实际确认装置预计3天左右恢复，电石利润大幅修复，周环比上行86.1%（+133.17万吨）至-21.5元/吨，目前电石开工率下滑至63.45%，整体电石的基本面偏好，后续PVC供应端存在上行预期，预计仍然会给电石一定支撑，整体电石仍然在上行驱动之内，尚未见顶，预计对PVC成本支撑偏强•利润：本周受原料电石和液氯上行影响，导致电石法PVC生产企业平均成本上涨，乙烯法PVC主要受液氯上调，乙烯法PVC成本上涨，环比上周增加。电石法PVC生产企业平均成本6151元/吨，环比上周增2.24%，毛利-111元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均成本6191元/吨，较上周增加0.59%，毛利409元/吨•进出口：海运费整体维持，PVC现价环比上调明显，理论出口东南亚利润环比跌261元/吨至703元/吨，出口印度利润跌283元/吨为529元/吨。实际出口表现冷淡，近期东南亚SPC地板行业信息频发，上半年越南地板整体开工已下滑明显，订单同比减少。印度市场前期从国内补库超20W吨，本周市场流通库存充足，短期内补货意愿不高•需求：下游订单同比有所增加，开工进一步上升，备货心态有所转变，后市重点关注传统旺季下的具体需求表现 风险提示：PVC出口交付情况，企业检修情况和电石成本支撑 02 周度重点 n电石价格本周大幅上行，处于上行趋势之中，成本抬升PVC集体走强，中联电石发生故障，需要检修一周，实际确认装置预计3天左右恢复，电石利润大幅修复，周环比上行86.1%（+133.17万吨）至-21.5元/吨，目前电石开工率下滑至63.45%，整体电石的基本面偏好，后续PVC供应端存在上行预期，预计仍然会给电石一定支撑，整体电石仍然在上行驱动之内，尚未见顶，预计对PVC成本支撑偏强 03 PVC 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且⽬前已公开的信息撰写，本公司⼒求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意⻅并不构成对任何⼈的投资建议，投资者需⾃⾏承担⻛险。未经本公司事先书⾯授权，不得对本报告进⾏任何有悖原意的引⽤、删节、修改、及⽤于其它⽤途。 期市有⻛险，投资需谨慎！