2023年中报点评：蓝莓业务长期向好，农药制剂暂时拖累业绩

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诺普信（002215.SZ）发布了2023年中报，其中蓝莓业务表现亮眼，实现营收4.2亿元，同比增长259.1%。其中，Q1销售蓝莓1570吨，营收1.37亿元，销售均价约85元/kg，实现盈利0.8亿元，单吨盈利超过5万元；23Q2销售蓝莓5030吨，营收2亿元，销售均价40元/kg，实现盈利0.54亿元，单吨盈利1.1万元。公司已经完成蓝莓定植2万亩，预计明年蓝莓业务将贡献2-2.4万吨产量，按照单吨2万元来计算的话，预计至少将贡献4亿元的利润。农药制剂业务方面，23H1实现营收21.3亿元，同比下滑15.1%；实现归母净利润1.92亿元，同比下滑36.3%。目前经销商去库基本完毕，四季度将重启补库需求，叠加原药采购成本显著下降，毛利率将有显著上升，我们预计23Q4公司的农药制剂业务将出现较大弹性的恢复。综上，我们维持对诺普信的推荐评级。