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美国财政赤字扩张是今年消费韧性和制造业投资反弹的重要推动力。中期而言,赤字率能否收敛将主要依赖于收入端。拜登政府推行了三大法案,定向支持三个领域。展望未来,三大法案后续支出节奏安排仍然较高,2024至2026年支出仍有可能上涨。对富人征税足以弥补减税带来的收入减少,明年财政收入仍能延续增长。然而,鲍威尔杰克逊霍尔会议演讲偏鹰派,欧洲服务业PMI降至收缩区间,美国新屋销售上升,成屋销售回落。风险提示包括:俄乌战争持续时长超预期;稳增长效果不及预期;疫情反复。