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广汽集团发布2023年中报,实现营收619亿元,同比增长27%;归母净利润29.7亿元,同比下降48%;扣非净利润27.0亿元,同比下降52%。其中,自主品牌的单车扣非净利润有所改善,合资品牌的盈利环比下滑。此外,埃安品牌高端化已拉开帷幕,合资品牌加快转型。基于此,我们维持公司2023-2025年归母净利润预期67亿、79亿、83亿元,对应EPS 0.64、0.76、0.79元,目标价为12.71元人民币。但需要注意的是,终端价格竞争和合资电动化转型不及预期等风险。