鲍威尔强调2%通胀目标，黄金筑底震荡

鲍威尔强调2%通胀目标，黄金筑底震荡 伦敦金涨1.4%至1915美元/盎司。10年期美债收益率微降至4.25%，通胀预期2.32%，实际利率降至1.9%，美元指数收涨0.68%至104.1，标普500指数涨0.82%，离岸人民币涨0.16%，沪金溢价扩大。 美债收益率上行速度放缓，主要是欧美8月Markit制造业和服务业PMI均超预期下滑，三季度经济增速预计继续降温，美国制造业PMI回落至47，预期49.3，前值49，服务业PMI回落至51，预期52.2，前值52.3，企业面临新订单继续下滑以及成本增加的压力，包括能源价格、人工成本的上涨，仍处于收缩状态，而服务业扩张的速度也逐渐温和，主要是高利率和通胀对居民需求的打压。欧元区经济数据弱于美国，英国和欧元区的制造业和服务业均跌至荣枯线下方，美国经济的相对强势也支撑美元指数继续走高，限制了黄金的上涨空间。8月美国密歇根大学消费者信心终值回落至69.5，预期和初值为71.2，但通胀预期抬升，1年期通胀预期从3.3%回升至3.5%，五至十年期通胀预期从2.9%回升至3%，未来通胀的回落速度也开始反复。 市场聚焦全球央行年会，美联储主席鲍威尔的讲话略显鹰派，强调了美联储的职责是2%的通胀目标，通胀虽有降温但仍然过高，如果合适可能进一步加息，还不会宣布抗通胀的胜利，这意味着高利率的持续时间将超预期。鲍威尔也表明降低通胀需要经济增速低于趋势和一个走弱的就业市场。基本面依旧面临下行风险，这就给黄金构筑了底部。目前利率期货市场定价的是2024年7月才会降息，降息预期已经明显延后。拉加德的讲话亦强调了抗通胀的决心，表示将根据通胀情况将利率设定足够高的水平，短期内欧美的货币政策将延续片紧缩的状态。 ★投资建议： 短期黄金现货在1900美元/盎司附近筑底，缺乏直接上涨动能，建议观望或轻仓布局多单。 目录 1、黄金高频数据周度变化.................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.................................................................................................................................................42.1、美国金融市场.............................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.................................................................................................................................................84、周度经济日历................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.68%至104.1，美债收益率4.25%................................................................................................................5图表3：标普500涨0.82%，VIX指数回升至15.7........................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.2%........................................................................................................................5图表5：油价跌0.4%，美国通胀预期微升至2.32%.......................................................................................................................5图表6：实际利率回落至1.91%，金价涨1.4%..............................................................................................................................6图表7：现货商品指数本周下跌...................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数收涨，标普涨0.82%...........................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数反弹，上证跌2.17%........................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差升至1.67%.........................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至4.44%，日债0.66%.......................................................................................................................7图表12：欧元跌0.72%，英镑跌1.24%.........................................................................................................................................7图表13：日元跌0.72%，瑞郎跌0.31%.........................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.68%至104.1，非美货币涨跌互现.............................................................................................................8图表15：截至8月22日当周黄金投机净多仓继续下降................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量降至884吨................................................................................................................................8图表17：人民币本周贬值，沪金溢价扩大...................................................................................................................................9图表18：黄金、白银反弹，金银比回升至79...............................................................................................................................9图表19：中国8月官方制造业PMI，美国8月非农.....................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成