高频数据跟踪：居民暑期消费降温

本周生产端持续改善，高炉、焦炉、石油沥青、化工、半钢胎等开工率均在年内高位运行。需求端延续慢复苏，暑期临近结束，居民旅游出行减少对需求短期产生扰动，但中秋、国庆黄金周临近，扰动影响预期不大。价格方面，原油价格短期承压，金属价格止跌回升，农产品价格整体上行，物价延续积极走势。总结来看，本周，上游生产继续改善，消费持续复苏，价格有望回升，整体格局延续。 生产：持续回暖，汽车延续高景气 本周高炉开工率连续三周升高后下降，钢铁产量降幅收窄，焦炉生产率连续四周升高至年内高位。石油沥青开工率高位小幅下降，9-11月预期仍将高位运行。化工PX和PTA开工率回升，化工产品需求保持韧性。汽车全钢胎、半钢胎开工率高位上行，乘用车生产短期有望延续高景气。 需求：汽车需求处于近五年高位 房地产本周土地供应、成交面积小幅季节性回升，二手房挂牌价格下行放缓，行业仍处筑底期的判断不变。暑期临近结束，票房预期逐步回落，本周较上周减少4.64亿元。汽车零售、批发量持续回升，均为近五年同期高位，汽车产销两旺。航运指数8月中旬小幅上行后回落，整体仍处于底部平台波动区间。 物价：原油价格短期承压，猪肉价格企稳微涨 原油价格本周小幅下降0.32美元，连续两周回落，供给端消息（沙特、俄罗斯减产，伊朗增产）影响已经充分消化，需求回落预期增强短期对原油价格形成持续压力。焦煤价格本周上涨7.36%，停产检查预期提升、高炉开工率持续高位运行，对焦煤价格形成支撑。有色金属价格止跌回升，螺纹钢价格相对稳定。猪肉价格企稳微涨，农产品价格8-9月继续上行的概率较大。 物流：暑期临近尾声，居民出行短期降温 北京地铁客运量下降，上海微增，国内航班执飞架次减少较多，暑期接近尾声，居民旅游出行短期回落，地铁客运量、航班架次预期短期将小幅下行。整车货运流量指数微降，整体维持高位。 风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：持续回暖，汽车延续高景气 钢铁：高炉开工率下降，钢铁产量降幅收窄。8月18日当周，全国247家高炉开工率83.36%，较前一周下降0.73pct；230家国内独立焦化厂的焦炉生产率76.9%，较上周升高0.8pct；本周主要钢厂螺纹钢产量263.45万吨，较上周减少0.35万吨，周度产量降幅收窄。 石油沥青：开工率高位小幅下降。本周石油沥青装置开工率为45.3%，较上周下降0.5pct，在经历连续五周上升后本周回落，但开工率仍然处于年内高位。 9-11月是道路施工高峰，石油沥青高开工率有望。 化工：PX和PTA开工率回升。本周（8月24日）PX和PTA开工率分别为80.67%、80.87%，分别较上周+0.94pct和+0.07pct。上周PX和PTA开工率高位回落，本周小幅回升，整体高位波动，化工产品需求保持韧性。 汽车轮胎：全钢胎、半钢胎开工率高位上行。本周（8月24日）汽车全钢胎开工率较前一周+0.09pct至64.47%；半钢胎开工率小幅提升0.13pct至72.26%。 全钢胎开工率连续三周回升，映射工程车辆需求增加，项目施工增多。半钢胎开工率高位继续上行，持续位于历史高位，乘用车生产短期有望延续高景气。 图表1：钢铁生产总体稳定 图表2：化工开工率回升 图表3：螺纹钢产量降幅收窄 图表4：半钢胎开工率持续高位上行 2需求：汽车需求处于近五年高位 房地产：土地供应、成交面积季节性回升，二手房挂牌价格下行放缓。8月20日当周30大中城市商品房成交201.3万平方米，较上周增加26.6万平方米，成交面积回暖。100大中城市土地供应面积1702.99万平方米，较上周增加33.05万平方米，供地面积连续两周回升。城市二手房出售挂牌价指数本周录得183.26，较上周下降0.06点，降幅收窄，但整体仍处于下行趋势。 电影票房：暑期临近结束，票房预期逐步回落。8月20日当周电影票房收入17.91亿元，较上周减少4.64亿元。 图表5：30大中城市商品房成交面积低位回升 图表6：全国城市二手房出售挂牌价指数降幅收窄 图表7：100大中城市供应土地面积连续两周增加 图表8：暑期电影票房高位回落 汽车：零售、批发量持续回升，均为近五年同期高位。8月第三周（8月20日当周）零售、批发量继续回升。8月13日当周乘用车厂家日均零售和批发量分别为51869辆和58865辆，分别较上周增加3825辆和5371辆。本周汽车零售、批发量均为近五年同期高位，汽车产销两旺。 图表9：乘用车零售量近五年同期仅低于去年 图表10：乘用车批发量回升至近五年最高 航运指数：整体回落。8月25日SCFI和CCFI指数分别报1013.78点和894.66点，分别较上周-17.22点和+5.14点；BDI指数报1080点，较上周-157点。 航运指数8月中旬小幅上行后回落，整体仍处于底部平台波动区间。 图表11：出口集装箱运价指数底部回落 图表12：波罗的海干散货指数(BDI)小幅反弹后回落 3物价：原油价格短期承压，猪肉价格企稳微涨 能源：原油价格小幅下降，短期价格承压8月25日布伦特原油期货结算价收于84.48美元/桶，较上周下降0.32美元，降幅0.38%。原油价格连续两周回落，本周降幅收窄，供给端消息（沙特、俄罗斯减产，伊朗增产）影响已经充分消化，需求回落预期短期对原油价格形成持续压力。 焦煤：价格回升，下行空间较小。8月24日焦煤期货结算价报1527.5元/吨，较上周升高103.5元/吨，涨幅7.36%。下半年以来山西共发生煤矿安全事故14起，当前虽未打断临汾、吕梁地区复产节奏，焦煤产量持续回升，但安全检查停产预期有所提升，引起焦煤价格波动。此外，高炉开工率持续高位运行，对焦煤价格形成支撑。 金属：国际有色金属价格止跌回升，国内螺纹钢价格相对稳定。8月25日LME期货收盘价铜收于8359美元/吨、铝收于2152美元/吨、锌收于2398.5美元/吨，分别较上周+83美元/吨、+13.5美元/吨、+88.5美元/吨，增幅分别为1%、0.63%和3.83%。国内螺纹钢期货结算价收于3714元/吨，较8月18日微降4元/吨，降幅0.11%。 图表13：原油价格承压，焦煤价格回升 图表14：有色金属价格止跌回升 农产品：猪肉价格微涨，农产品价格有望上行。8月25日，农业农村部监测的猪肉、鸡蛋平均批发价分别为22.66元/公斤和11.49元/公斤，分别较8月18日增长0.1%和1.5%。猪肉价格上周小幅下跌，本周微涨，短期仍存在继续上涨可能。8月18日，蔬菜、水果平均批发价分别为5.1元/公斤和6.95元/公斤，分别较上周上涨1.4%和下跌3.3%。本周四项主要农产品价格三涨一跌，农产品价格整体上涨，从农产品批发价格指数季节性规律上看，8-9月继续上行的概率较大，有望持续推动CPI企稳回升。 图表15：农产品批发价格有望迎来季节性回升 图表16：猪肉价格微涨，农产品价格整体上行 4物流：暑期临近尾声，居民出行短期降温 地铁客运量：高位运行，暑期临近尾声预期小幅下行。8月24日北京地铁客运量七天移动均值1032.12万人，较上周（8月17日）减少41.03万人。上海地铁客运量小幅增加，8月24日七天移动均值1093.71万人，较上周（8月17日）增加11.13万人。暑期接近尾声，居民旅游出行短期回落，地铁客运量预期小幅下行。 图表17：北京地铁客运量MA7本周下降 图表18：上海地铁客运量MA7小幅增长 航班：暑期出行旺季临近结束，国内航班架次减少。8月26日当周执行航班国内（不含港澳台）、国内（港澳台）、国际执行航班日均架次分别为14005架次、291架次、1033架次，分别较8月19日当周均值-289架次、+1架次和+6架次。暑期接近尾声，居民旅游出行减少，国内执行航班架次回落。 整车货运：指数微降，整体维持高位。8月26日整车货运流量指数为115.51点，较8月19日下降1.43点。 本周生产端持续回暖，高炉、焦炉、石油沥青、化工、半钢胎等开工率均在年内高位运行。汽车产销两旺，高景气有望延续。需求端延续慢复苏，暑期临近结束，居民旅游出行减少对需求短期产生扰动，但中秋、国庆黄金周临近，扰动影响预期不大。价格方面，原油价格短期承压，金属价格止跌回升，农产品价格整体上行，物价延续积极走势，有望推动CPI改善。总结来看，本周，上游生产继续改善，消费持续复苏，价格有望回升，整体格局延续。 图表19：国内执行航班架次减少 图表20：整车货运流量指数微降 5风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。