A股市场情绪周观察：市场情绪低位回升，北向资金流出趋缓

证券研究报告2023年08月26日 市场情绪低位回升，北向资金流出趋缓 A股市场情绪周观察（20230821-0825） 核心结论 分析师 市场情绪低位回升，低估值相对热度接近极限。本周市场热度均值为16.8较上周均值变动1.1个百分点，处于2013年以来11.6%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为-6.5%，处于历史8.1%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为-8.1%，处于历史12.5%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为23.7%，较上周变化-38.2个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动2.7%，-2.9%和0.1%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动-2.0%，-0.2%和-11.3%。当前A股泡沫指数（估值最高25%个股相对均值偏离度）为2.01，较上周变动1.0个百分点，处于历史77.0%分位水平。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为0.99，较上周变动-32.1个百分点，为历史0.5%分位数水平。 易斌S080052112000115821350001yibin@research.xbmail.com.cn 联系人 张泽恩15927409308zhangzeen@xbmail.com.cn 北向资金流出趋缓，ETF持续逆势申购。本周北向资金净流入-224.20亿元，较前周环比变化66.97亿元。北向资金本周主要增持非银金融、通信、纺织服装等行业，主要减持食品饮料，电力设备，银行等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为531.72亿元，占A股总成交额的7.7%，较上周变动-0.3个百分点。传媒、轻工制造、商贸零售等行业融资净买入占比成交额环比上升。本周ETF基金净申购159.20亿元，较前周环比变动-110.54亿元。ETF基金本周主要净申购宽基（116.2亿元）、医药（51.5亿元）等板块，净赎回金融（11.8亿元）等板块。本周含权益类公募基金发行规模为40亿元(其中偏股型12亿元)，环比变动24亿元；发行数量为12只，环比变动1只。 技术层面全面下行，环保、银行、传媒改善居前。全部A股强势个股数量占比27.95%，较上周变动-8.71个百分点。创业板指强势个股数量占比11.34%，较上周变动-2.06个百分点。沪深300，中证500，中证1000强势个股数量占比35.33%，28.46%，20.47%，较上周变动-1.33，-6.41，-6.17个百分点。非银金融、传媒、环保强势股占比历史分位数居前，医药生物、基础化工、建筑材料强势股占比历史分位数靠后。 盈利预期小幅下降，金融风格修复居前。全部A股分析师盈利预期指数为6.7%，与前周变动-0.6百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动0.2，0.2，-2.1，-0.6百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动-0.7，2.6，-0.2，0.0，-0.8百分点。交通运输、房地产、家用电器盈利预期修复居前，传媒、钢铁、医药生物盈利预期修复靠后。细分行业中生物制品、专用设备、房地产开发等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有塑料、出版、汽车零部件等。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 内容目录 一、A股情绪指标....................................................................................................................4二、市场表现...........................................................................................................................4三、估值指标...........................................................................................................................6四、资金流向...........................................................................................................................6五、技术指标.........................................................................................................................10六、盈利预期.........................................................................................................................11七、风险提示.........................................................................................................................12 图表目录 图1：A股情绪指数与万得全A指数.......................................................................................4图2：最近四周主要分项变动情况...........................................................................................4图3：上证综指20日滚动涨跌幅（%）..................................................................................4图4：创业板指20日滚动涨跌幅（%）..................................................................................4图5：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（%）..............................................................5图6：风格指数拥挤度分位数..................................................................................................5图7：行业风险收益匹配度......................................................................................................5图8：行业表现分化情况（%）...............................................................................................5图9：A股泡沫指数（%）.......................................................................................................6图10：成交额加权市盈率/市盈率中位数.................................................................................6图11：两融成交占比总成交额.................................................................................................6图12：北向资金当周净流入（亿）.........................................................................................6图13：行业两融成交净买入占成交额变动（%）、两融余额占流通市值比（%）...................7图14：行业层面陆股通资金周度持仓变动（亿）、持仓占比（%）.........................................7图15：ETF基金周度变动规模（亿元）.................................................................................8图16：各板块ETF基金增减持额（亿）................................................................................8图17：各权益类公募基金发行规模（亿元）、上证综指指数...................................................9图18：主要资金流向（亿元）................................................................................................9图19：中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例......................................................10图20：沪深300，中证500，中证1000周线MA60以上个股比例......................................10图21：各行业强势个股占比（%）.......................................................................................10图22：全部A股和主要指数分析师盈利预期变化（%）......................................................11图23：主要风格指数分析师盈利预期变化（%）..................................................................11图24：一级行业盈利预期变动..............................................................................................11 西部证券2023年08月26日 图25：本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动（%）............................................12图26：盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动（%）...................................................12 一、A股情绪指标 本周市场热度均值为16.8较上周均值变动1.1个百分点，处于2013年以来11.6%分位水平。 本周创业板换手率、全A换手率小幅提升；期指成交增长率、两融成交占比、涨停股数量、北向资金增长率与上周持平；卖方盈利预期修正小幅下降；RSI-30D大幅下降。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 二、市场表现 上证综指20日滚动涨跌幅