交易驱动因素：EMEA H1 2023

前言：长期波动阻碍了EMEA交易 生命的迹象 尽管2022年该地区的并购仍保持弹性,但市场挑战似乎开始对该地区的交易活动产生实质性影响。 居高不下的价格意味着利率没有下降的迹象，至少在短期内是这样。6月，欧洲中央银行（ECB）将欧元区利率提高至3.5％，这是连续第八次加息，也是自2001年以来的最高利率。同时，英格兰银行在同月将英国利率提高至5％。一些分析师预测，英国的利率将进一步上升-到年底将达到6.5％的峰值。年。 然而，尽管情况似乎黯淡，但有迹象表明EMEA地区将暂时恢复增长。根据欧盟委员会公布的数据，在天然气价格下跌的背景下，对欧盟增长的经济预测已小幅上调-至2023年的1％和2024年的1.7％。与此同时，欧元区的年度通货膨胀率在2023年6月下降至5.5％，低于一年前的十年高点8.1％。然而，这些趋势需要时间才能转化为更活跃的交易市场。 欧洲经济无疑遭受了重创。欧元区陷入 截至2023年3月的6个月期间的经济衰退-这是自Covid-19大流行以来的第一次。俄罗斯入侵乌克兰后的汽油价格上涨导致通货膨胀率在2022年底升至历史新高。这加上不可持续的食品价格，引发了该地区大部分地区的生活成本危机。 在一个充满挑战的交易环境中，企业将比以往任何时候都更希望确保有一个优秀的 与交易目标的战略契合，促使采取更具选择性的方法。与此同时，私人投资者将在苦苦挣扎的行业中寻找机会，并利用动荡的市场。 Outlook: EMEA热度图 对于EMEA的交易制定者来说，2023年的前六个月是由他们无法控制的风险因素定义的。由于去年通货膨胀率飙升至数十年来的最高水平，政策制定者有权提高利率 明显激进的步伐。利率上升的影响需要一段时间才能渗透到经济中，但现在所有人都可以看到。 对于消费者来说，家庭预算捉襟见肘；在商业世界中，破产率上升；对于潜在的交易制定者来说，获得融资比最近的记忆更具挑战性。 毫不奇怪，EMEA的并购领域相当冷淡。大交易几乎一败涂地，很少有交易引起媒体的积极关注。也许最值得注意的是瑞银在这家传奇金融机构于3月倒闭后收购了瑞士竞争对手瑞士信贷。 但尽管如此，一些并购预测人士会认为，最坏的情况已经过去。尽管欧洲、中东和非洲地区的货币政策制定者拒绝自满，但最近的通胀数据比预期的要好，大多数人认为当前的利率周期即将结束。 并购中的广泛反弹即将到来，这将是一幅过于宽泛的画卷，但交易制定者总是可以抓住一些积极的活动。 预计技术、媒体和电信(TMT)以及工业和化学品(I&C)部门将是最繁忙的 在下一个EMEA交易12个月，延续了近年来的趋势，并肯定了这两个行业对区域经济的重要性。 土耳其、中东和非洲，包括以色列和 预计撒哈拉以南非洲地区也将积极进行TMT交易-100笔交易正在进行中。以色列拥有强大的创业文化，是该地区创新的支柱，并将负责这些交易的很大一部分。该地区拥有丰富的自然资源，预计也将在能源和采矿相关交易中贡献最大份额，记录了62家与该行业相关的“待售公司”故事，占EMEA所有此类故事的近30％。 I&C行业也提供了大量的交易潜力，有不少于523笔交易正在筹备中。毫不奇怪，DACH传统上是该行业活动的驱动力，看起来将交付最多的交易（100笔）。紧随其后的是英国和爱尔兰，预计有98笔交易。 根据Mergermaret追踪的“待售公司”故事，TMT行业的交易渠道非常火爆，有649份资产上市或被买家主动盘旋的报告，占所有交易故事的21％。预计英国和爱尔兰以及CEE和SEE地区的TMT交易最多，分别与121笔（19％）潜在交易相匹配。特别是后一个次区域已经取得了长足的进步，成为温床。 总结：EMEA交易市场口吃，但亮点依然存在 电信交易推动TMT并购 在市场波动和长期不确定性的背景下，EMEA交易在2023年的前六个月一直缓慢回升。上半年记录的交易总价值连续第三个六个月下降，价值3360亿欧元的交易同比下降了48％。同期交易量也有所下降，尽管幅度较小，为20.5%，记录了7,389笔交易。 与近年来一致，TMT是EMEA交易最活跃的部门，上半年宣布了1743笔交易，总价值为680亿欧元。虽然在某种程度上仍然是该地区的主导部门-按数量计算约占EMEA并购的四分之一，占总价值的五分之一以上-TMT交易的活跃程度远低于2022年，同比下降48%，同比下降28%。 随着市场压力对该行业造成损害，交易方搁置了他们的计划。上半年宣布的大型交易只有6笔（价值超过50亿欧元）。从这个角度来看，整个2022年宣布了21笔交易，前一年宣布了46笔交易。 技术估值暴跌限制了该行业有吸引力的并购机会的数量。与此同时，技术最受欢迎的硅谷银行在美国的冲击崩溃使欧洲初创企业处于边缘地位，融资大幅削减。 电信行业仍然是TMT并购活动背后的驱动力，合并继续产生健康的交易渠道。最大的此类交易是总部位于英国的沃达丰收购和记3G英国。 然而，有迹象表明，随着时间的推移，活动可能会增加，总交易价值在 第一季度和第二季度，即使交易量环比下降，这也是对原本相对平淡无奇的六个月交易的乐观迹象。 两家电信巨头的合并突显了该行业内部由于利润率紧张而面临的压力。此外，随着客户越来越多地在手机上消费内容，一些移动运营商越来越多地发现其服务与科技和媒体公司重叠，从而导致与内容相关的收入分配方式日益紧张。 所有行业按价值排名靠前的行业IHY 2023 气候变化推动农业综合企业繁荣 尽管总体上是最繁忙的行业，但主要的TMT交易 在2023年上半年，EMEA交易表的顶部缺席。迄今为止，今年价值最高的交易-美国农作物商人Bunge与总部位于荷兰的嘉能可支持的竞争对手Viterra的160亿欧元合并-反而落入了商业服务领域。 两家公司的合并将创建一个全球谷物贸易巨头，能够与市场上最大的参与者竞争，这些参与者包括美国的嘉吉公司和阿彻·丹尼尔斯·米德兰公司，以及欧洲的路易斯·德雷福斯。 所有行业按数量排名靠前的行业IHY 2023 气候变化造成的地区性干旱，再加上乌克兰的战争，造成了全球粮食经济的重大波动，这意味着多元化的市场和多样化的作物选择对农业综合企业来说比以往任何时候都更加重要。邦格首席执行官格雷格·赫克曼说，这是这笔交易背后的主要推动力。 TMT1,743Business服务1,169Industrials &化学品1,168消费者632制药、医疗和生物技术535 所有行业前10名宣布的交易，HY 2023 能源转型促使大型合并 就H1交易总额而言，I＆C排名仅次于TMT和商业服务，在1,168笔交易中总计花费了451亿欧元，该行业同比分别下降了47％和9.4％。 向碳密集度较低的燃料来源的推动促使EMEA今年迄今为止最大的I＆C交易-CarrierGlobal以120亿欧元收购ViessmanClimateSolutions，热泵和其他气候友好型供暖服务的制造商。作为供暖、通风和空调解决方案的提供商，开利认为这笔交易是完美的扩大其提供气候友好型产品的机会。 向消费者提供碳密集型解决方案的需求正迅速成为I＆C部门交易的主要驱动力。然而，除了这笔交易外，I＆C交易在H1的十大EMEA交易中明显缺席。这种趋势反映了该行业的近期表现相对疲软，目前处于收缩状态，制造业产出每天都在下降。 所有行业的并购量按交易规模划分 所有行业并购价值按交易规模划分 所有行业PE收购 所有部门PE退出 基于宣布的收购，不包括那些失效或被撤回的收购，目标的主要地点在欧洲。 根据宣布的出口，不包括那些失效或被撤回的出口，目标的主要地点在欧洲。 所有部门的联赛表 所有行业排行榜-中端市场 所有行业排行榜-公关顾问 所有部门的联赛表 随着通货膨胀的叮咬，兆头消失了 犹豫席卷消费市场 在过去的几个月中，EMEA大部分地区的价格上涨严重削弱了消费者的信心。但是有迹象表明情况开始改善，尽管尚未确保恢复正常。 大型交易的缺乏导致上半年EMEA消费者交易的总记录价值相对较低。记录的207亿欧元约为2022年同期宣布的一半（394亿欧元）。 与去年达到的十年最高水平相比，欧元区的年度通货膨胀率略有放缓-2023年6月为5.5％，低于一年前的8.1％。然而，通货膨胀率仍然不稳定，欧洲央行可能会提高利率 与此同时，共有632份交易公告记录，不仅同比下降了18%，而且是自2020年下半年以来六个月来记录的最低水平，当时该行业正在努力应对新冠肺炎大流行的直接影响。 尽管整个地区的经济增长疲软，但在接下来的几个月中至少还会再一次。特别令人担忧的是核心通货膨胀率，其中不包括波动的食品和能源价格变化。这在整个欧元区仍然持续存在，从5月份的5.3％上升到6月份的5.4％。 虽然可能会有一些乐观的理由，但变革需要时间才能实现。去年，消费者并购领域明显活跃，该行业公布了大流行后的高点，达到了1,547笔交易公告。然而，到目前为止，在2023年，交易制定者对承诺大额交易犹豫不决。 由于市场上存在更大的犹豫，EMEA消费领域没有宣布价值超过20亿欧元的交易。 H1.Dealmakers转而将注意力转移到中端市场，有13笔交易价值介于 今年前六个月宣布的5亿欧元至20亿欧元。相比之下，整个2022年，在这个较低的价格范围内宣布的交易数量相同。 法国竞标者逆势而上 H1最大的EMEA消费者交易是伦敦的泛非零售商和燃料分销商VivoEnergy以190亿欧元的价格收购了南非最大的加油站连锁店Engen74％的股份。马来西亚石油和天然气公司的出售 随着Vivo希望扩大其在非洲的业务，Petronas将创建非洲最大的能源分销公司之一。交易后，它将在27个非洲国家/地区运营3,900多个加油站和超过20亿升的存储容量。 下一笔最大的交易是法国奢侈品跨国公司开云以14亿欧元收购了香水品牌Creed，贡献了上半年法国消费者并购收购者总支出的一半（31亿欧元）。实际上，就交易数量而言，法国竞标者在EMEA同行中最为活跃，宣布H1进行121笔交易，同比增长10％。 按数量划分的消费者最佳竞标者IHY 2023 EMEA的第四大消费者交易也涉及一家法国收购者，私人投资者XavierNiel和MatthieuPigasse出价11亿欧元收购了负债的法国超市连锁店CasinoGuichard-Perrachon。这笔交易满足了Casino的目标获得9亿欧元现金注入以修复其资产负债表，目前债务估计为64亿欧元。 该报价于6月中旬提出，此后引发了与另一位私人投资者DanielKretinsky的竞标，后者在7月提交了竞争性的13.5亿欧元全现金竞标。据报道，双方提出的救助计划将使股东几乎一无所有法国杂货店在交易后宣布股票估值急剧下降。估计还有50,000个工作岗位。 消费者十大宣布的交易，HY 2023 奢华的生活 虽然法国竞标者在并购数量方面最活跃，但来自英国的交易对手在EMEA的消费者交易上花费最多，总价值略高于34亿欧元，比去年同期增长51%。他们在上半年最大的一笔交易是英国投资公司Permira收购了意大利奢侈品制造商GruppoFlorence。 这笔交易价值约13亿欧元，体现了私募股权公司目前在奢侈品供应链中采用“购买和建造”战略的趋势，因为购买高端品牌的机会完全减少了。 尽管法国同行可能会吸引很多风头，但主导奢侈品市场的是意大利制造商，估计占全球奢侈品服装和皮革制品生产的50％-55％。然而，与大流行有关的供应链中断使他们需要投资以满足全球品牌和消费者的需求。 消费者排行榜 急性市场不确定性削弱了能源利润的繁动车组并购活动，2020 - 2023年 荣 动车组屈服于市场压力 在经历了动荡的一年之后，EMEA能源行业一直处于紧张状态。在实施制裁之后，俄罗斯在2022年最后一个季度将对欧盟成员国的天然气供应切断了约88%，使能源系统陷入危机。这导致能源价格从2021年到2022年底飙升了15倍，给该地区的客户带