揭示城市地租对全要素生产率的隐性影响

揭开隐藏的面纱城市土地的影响全要素生产率租金 为什么人口稠密的全要素生产率增长国会迅速发展的经济体股票被严重低估 Bas B. Bakker WP / 23 /170 IMF工作文件描述了作者的进展，并发表至引发评论并鼓励辩论。国际货币基金组织工作文件中表达的观点是作者的那些，不一定代表国际货币基金组织，其执行董事会，或国际货币基金组织管理。 IMF工作文件 西半球部 August2023 国际货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了 评论和鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者（S），不一定代表国际货币基金组织，其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。 摘要：本文探讨了全要素生产率(TFP)水平快速下降的令人困惑不断增长的经济体，如新加坡，尽管技术进步和人均GDP高增长。本文提出全要素生产率增长不是负的；相反，标准增长分解具有高估了资本的贡献，低估了全要素生产率的增长，没有考虑到部分资本收入指向城市土地租金。这导致对资本存量变化的高估对增长的贡献，从而低估了全要素生产率的增长。修订后的分解表明在高地租和资本存量快速增长的经济体，如新加坡，全要素生产率的增长一直是大大低估：全要素生产率水平没有下降，而是快速增长。 工作文件 揭开隐藏的影响全要素城市土地租金生产率 为什么人口稠密经济体的全要素生产率增长随着国会大厦股票的快速增长严重低估 Bas B. Bakker编写 Contents 123IntroductionandExecutiveSummary61216现有文学Standard增长分解overstatetheContributionofCapital3.1Standard增长分解.........................163.2增长分解when土地is包括asa生产因素.....163.3Capital深化is相关与a下降在TFP增长........1745确定土地租金从the值of土地4.1Theory.......................................214.2正在计算土地租金forOECD国家...................2221确定土地租金从人口密度235.1人口per已开发区域and土地租金:证据从USstates..235.2人口加权密度and土地租金:证据从USStates..255.3土地租金and人口加权密度在OECD国家/地区......275.4派生alower绑定forHongKongSARand新加坡.........2767重新审视低TFP增长296.1重新估计TFPforHongKongSARand新加坡............296.2灵敏度分析................................306.3Other经济.................................31进一步证据那个TFP增长is低估了在经济与迅速成长资本库存:1994-2019人口增长andTFPIs土地常数?3335373839418910Conclusion参考书目ADataSources 1IntroductionandExecutiveSummary 在a编号of非常迅速成长经济,TFPlevelshave下降在the过去一半12世纪。For例如,在新加坡,GDPper人均在2019was8⁄timesthelevel在1970年代,但是TFPwas几乎10百分比lower(图1.1).在马来西亚,蒂尔基耶,and巴拿马,TFPlevelswere还较低,即使虽然GDPper人均增长has已被快速。 较低TFP is a拼图,as it would暗示那个it采取更多输入to产生a给定levelofGDPthanitdiditthe过去。但是我们知道技术进展has已被壮观。Itwould似乎离奇to争论那个技术在新加坡在1970was更多先进thanitwas在2019. Thereis还a拼图那个TFP增长在看似类似经济has已被strik-ingly不同的。新加坡has看到了noTFP增长在the最后一个fifty年,whileTFP增长在HongKongSARhas已被相当大的(图1.2).1 Thispaper提议a解决方案for这个拼图。TFP增长has不是已被阴性;更确切地说,标准增长分解have低估了TFP增长由过头- INGthe贡献ofcapital. •They假设那个the贡献of资本to增长is相等tothe增长rateofthe资本股票timesthe资本incomeshare-whichiscalculatedasas1-劳动income分享。•但是a相当大的partof资本incomegoesto土地租金相当thantothe业主ofthe物理资本股票。2•A适当的分解should include不是仅资本and劳动,但是还土地,与the捐款of每个因素已确定由the增长rateofthe生产因素timesthe共享ofthe奖励ofthe生产因素在GDP.NOte•Thismeans那个增长分解should使用alower有经验的forthe资本股票-他们should使用the资本income共享不包括土地租金相当thanthetotal资本income分享。•Thatmeans那个标准增长分解高估the贡献of变更在the资本股票to增长-以及从而低估TFP增长。•The高估canbe显著fi不能在经济where土地租金are高andthe资本股票has成长非常迅速-其中包括新加坡。3 1请参阅，for例如,年轻( 2Note那个在thepaper我们do不是焦点上the共享of土地租金for农业or自然资源,但是上城市土地租金-资本income去to土地业主在城市领域。 3The增加在the资本股票在新加坡have已被真正的戏剧性：the资本股票在2019was39timesas高as在1970.To放这个into透视,在theUnitedStatesthe资本股票was4.7timesas高。 我们do不是have数据forthe共享of土地租金在GDP在新加坡andHongKongSAR,nor do我们have数据上他们的骨料土地值。我们因此尝试to派生a似是而非估计。我们显示那个the共享of土地租金在GDPis不是常数-itis更高的在更多浓密已填充领域。我们派生alower绑定forthe共享of土地租金在GDPof新加坡andHongKongSAR由looking在土地租金在国家where人口密度islowerthan在HongKongSARand新加坡。 •我们争论那个土地值are更高的在更多浓密已填充领域。GDPis更高的也是,但是thedifierencesare更少发音那个thedifierence在土地值。Asa结果,the比率of土地值toGDPis更高的在更多浓密已填充领域。•假设the返回上土地isthe相同到处,这个暗示那个the比率of土地租金toGDPis更高的在更多浓密已填充领域。•我们显示那个forUSstatesThereisa坚强链接between人口per已开发区域andthe比率ofthe值of已开发土地toGDP:the更高的the人口密度,the更高的the值of土地相对toGDP。假设那个the返回上土地is相等跨越USstates,这个暗示那个共享of土地租金在GDP取决于上人口密度as嗯。•我们然后显示那个a类似链接存在forUSstatesbetween加权人口密度4and土地租金。•我们显示那个forOECD国家forwhichtheOECDhas数据上the骨料值of土地,There is a坚强链接between加权人口密度and the共享of土地租金在GDP。•我们使用这个链接to派生a lower绑定for the共享of土地租金to GDP在新加坡andHongKongSAR-两个经济forwhich我们do不是have数据上要么土地租金or土地值。在韩国,where加权人口密度isthe最高在allOECD经济forwhichtheOECDhas数据上骨料土地值,土地租金are稍微更少than25百分比ofGDP。AsHongKongSARand新加坡haveamuch更高的加权人口密度,theyshouldhavea更高的土地租金比率。我们因此假设，非常保守地,那个土地租金在HongKongSARand新加坡are25百分比ofGDP。 Thatwould暗示那个TFP增长在新加坡has已被实质上低估了。在新加坡,the资本股票has成长由7.5百分比每年between1970and2019.The平均值资本income共享在这个periodwas56百分比ofGDP。If土地租金were25百分比ofGDP,TFPwas低估了由0.25*7.5=1.75百分比每年。This 4人口加权密度isthemeansofthe密度of分区域ofa较大区域加权由the人口ofthose分区域(奥滕斯曼( would暗示那个TFPdid不是下降由0.2百分比每年between1970and2019,但是增加由1.55%。5 我们还显示那个新加坡andHongKongSARaremuch更多类似than标准TFP估计数suggested.The资本股票在新加坡has成长更多迅速than在HongKongSAR,which暗示那个TFP增长has已被更多低估了。6 克鲁格曼(在他的著名papernoted那个'Economic增长那个is基于上扩展of输入，相当than上增长在输出perunitof输入，is不可避免地主题to递减返回。‘然而标准增长分解假设那个递减returnsto规模do不是存在。They假设那个非常快速增长of输入should铅toan同样大增长of输出。Tothe范围输出增长由更少,they属性这个to下降TFP。 Thepaper显示那个新加坡has不是sufiered从负TFP增长。相反，与一个fix生产因素(土地),Therehave已被下降returnsto规模从增加资本and劳动。 •The资本股票在新加坡在2019was39timesas高as在1970while人类资本was 15 times as高。With不变TFP,常数returns to规模在资本and劳动,anda资本income共享of60%,这个shouldhaveledtoan输出level那个is27timesas高。As输出was仅24timesas高,增长分解者conclusion那个TFP增长was负。•但是与不变TFP,下降returns to规模在资本and劳动,and a有经验的上资本那个is35百分比相当than60,the相同增加在输入would仅铅toan输出level那个is11timesas高。Thatmeans那个更多than一半the增加在输出wasthe结果ofTFP! 最后,两者下降returnsto规模and负TFP增长铅to输出成长由更少than输入。但是thedifierencebetweenthe两个is更多than语义。 •下降TFP暗示那个更多输入are需要to产生the相同level of输出，which建议那个e-ciencyis下降or技术is退步。7•下降returnsto规模means那个an增加在输入引线toa更少than比例-联系增加在输出。Itdoes不是means那个e-ciencyis下降or技术is退步。8 5我们派生a更多精确计算在thepaper,使用年度数据forthe增长ofthe资本股票andthe资本income分享。The更多精确估计is1