饲料周报：粕类或迎来震荡行情

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 邓丹 电话：0769-22112785 E-mail:dengdanhn@126.com 从业编号：F0300922 商品期货周度投资策略报告 华联期货饲料周报 但高度有限 2016-6-20星期一 1.观点： 菜粕方面，中国将严查杂质含量，另外国产菜粕供应量减少，同时沿海油厂剩余可售菜粕现货量稀少，供应趋紧。豆粕方面，虽然大豆到港量较大，但因港口商检趋严，本周压榨量减少，导致供应偏紧。需求方面，随着南方水产逐步启动，菜粕成交向好，另外生猪产能加快恢复也增加后期豆粕需求。总体来看，两粕方面依然呈现供求日趋偏紧的趋势，长期来看两粕期价偏强运行趋势不变。短期来看，前期市场对豆粕需求已有较强的反映，若没有新的炒作题材，粕类短期或面临震荡行情。 2.操作建议： 趋势操作:观望 套利操作：建议油粕跨品种套利继续持有（买m1609卖y1609） 3.重要监测点： 1）下游需求增加情况 2）国内大豆抛储情况 3）大豆进口情况 4风险因子 1）下游需求增加情况 粕类或迎来震荡行情 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com 市场解析与预测 1.1两粕供应面利好 菜粕：中国将严查杂质含量，另外国产菜粕供应量减少，同时沿海油厂剩余可售菜粕现货量稀少，供应趋紧。（1）中国将从9月1日起实施更严厉的进口加拿大油菜籽船货杂质标准，对于国家严查杂质含量的担忧，油厂对于8月份后期买船量大量减少，沿海油厂剩余可售菜粕现货量稀少。据统计，目前华南区域菜粕库存5.8万吨，较上周降幅29.27%，目前湛江中纺、防城港枫叶、大海以及钦州中粮均已停售现货，主要销售7-9月份合同基差50-120不等，油厂挺价意愿较强，令菜粕价格表现趋强。（2）今年国产菜籽大幅减少，新菜籽上市后，价格节节攀升，国内油厂200型压榨亏损，开机意愿薄弱，国产菜粕供应量减少，少量油厂试探性开机预售国产新菜粕价格在2700元/吨，国产新菜粕起步价较高，与此同时国内水产养殖逐步恢复，需求面向好，部分饲料厂因货源难觅，被迫转向小机饼市场，给菜粕行情提供支撑。 豆粕：虽然大豆到港量较大，但因港口商检趋严，本周压榨量减少，导致供应偏紧。（1）虽然6月份大豆到港量仍较大，但因现港口商检趋严，卸船时间延迟，一些油厂因大豆接不上而停机，本周油厂开机率仍继续下降，全国各地油厂大豆压榨量总量1666050吨（出粕1324509吨，出油299889吨），较上周的压榨量1725900吨减少59850吨，降3.46%。本周压榨产能利用率51.93%，较上周的54.39%减少2.46个百分点。 1.2生猪产能在加快恢复 6月17日22个省市生猪均价20.18元/公斤，环比-0.74元/公斤；6月10日猪粮比价11.74:1，环比-0.18。国内生猪均价稍有下滑，各省猪价稳中上扬行情为主。 1.4目前沿海大豆库存量较高 目前沿海大豆库存量较高。截至6月17日，港口进口大豆库存量为683.27万吨，环比-0.84%，同比25.68%。另据wind数据显示6月17日全国豆粕现货价为3439.7元/吨，周涨跌幅4.59%，豆菜粕价差为699.11元/吨。 1.5后期行情预测 菜粕方面，中国将严查杂质含量，另外国产菜粕供应量减少，同时沿海油厂剩余可售菜粕现货量稀少，供应趋紧。豆粕方面，虽然大豆到港量较大，但因港口商检趋严，本周压榨量减少，导致供应偏紧。需求方面，随着南方水产逐步启动，菜粕成交向好，另外生猪产能加快恢复也增加后期豆粕需求。总体来看，两 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 粕方面依然呈现供求日趋偏紧的趋势，长期来看两粕期价偏强运行趋势不变。短期来看，前期市场对豆粕需求已有较强的反映，若没有新的炒作题材，粕类短期或面临震荡行情。 1.6本周投资策略 趋势操作:观望 套利操作：建议油粕跨品种套利继续持有（买m1609卖y1609） 1.7重要监测点 1）下游需求增加情况 2）国内大豆抛储情况 3）大豆进口情况 1.8风险因子 1）下游需求增加情况 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769－22116880 互联网金融部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769-22115155 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 东城营业部地址：东莞市东城区东城大道御景大厦3楼303# 联系电话：0769-23072006 樟木头营业部地址：东莞市樟木头镇帝豪路88号广盈办公楼二楼 联系电话：0769-82337288 揭阳营业部地址：揭阳市东山区黄岐山大道创鸿万业广场南附楼11楼 联系电话：0663-8519888 佛山营业部地址：佛山市南海区桂城南海大道北20号金安大厦704、705 联系电话：0757-63864928