有色金属投研日报

2023年8月21日星期一 一、行情建议 海外高利率环境维持，锌价上行空间有限 4、供需数据：（1）现货方面，升水持稳。截止至2023年08月18日，精炼锌升贴水维持在升水145元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨，较上周上涨120元/吨。从季节性角度分析，当前现货升贴水较近5年相比维持在较低水平。外盘方面，截止至2023年08月18日，LME近月与3月价差报价为-13美元/吨，3月与15月价差报价为贴水31.95美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少0.5美元/吨。从季节性角度分析，当前LME近月与3月价差较近5年相比维持在较低水平。（2）库存方面，截止至2023年8月18日，上海期货交易所精炼锌库存为53,926吨，较上一周减少9,143吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。截止至2023年08月17日，精炼锌社会库存总计8.59万吨，较上一日减少1.01吨；上海地区3.14万吨，广东地区2.53万吨，天津地区1.94万吨，山东地区0.3万吨。海外库存：截止至2023年8月18日，LME锌库存为145,975吨，较上周增加5.4万吨，注销仓单占比为4.37%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。 锌 5、行情回顾：今日沪锌主力合约2309收报19895元/吨，跌85元/吨，跌幅为0.48%。 3、逻辑观点：宏观方面，美国劳动力市场继续表现强劲，美联储上调经济增长预期，3季度美国GDP或增5.8%，美国经济韧性仍在，且通胀仍处于相对高位，不排除继续加息可能。原料供应端，截止到8月18日国内锌锭冶炼厂原料库存在32天左右，周环比增加，原料库存仍处于历史相对高位。产量方面，7月份精炼锌产量47.2万吨，环比增加0.85%，同比增加7.08%。库存方面，上周LME库存大幅增加，截止至2023年8月18日，LME锌库存为145,975吨，周环比增加5.4万吨。消费端，镀锌产能利用率为65.62%，周环比下降0.05%总体来看，海外高利率环境维持，国内政策刺激实际效果存疑，锌价上行空间有限。基本面上，社会库存维持相对低位，对锌价存在一定支撑。但后期供给端仍有增量且当前原料库存处于历史高位利空锌价。策略方面， 二、重点数据监测 2、镍 数据来源：SMM 数据来源：Wind 3、铜 4、铝 5、锌 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货投资咨询部：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788 期市有风险，入市需谨慎