2023H1业绩点评：轨交业务微增，新兴装备业务持续高景气

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2023H1，公司实现营收85.7亿元，同比增长31.3%；归母净利润11.5亿元，同比增长35.2%。毛利率为31.1%，同比下降3.1pcts；净利率为13.9%，同比上升0.4pcts。公司新兴装备业务实现营收37.5亿元，同比增长105.1%，其中功率半导体实现营收13.8亿元，同比增长78.8%。公司轨交装备业务营收46.9亿元，同比增长2.0%。公司可灵活调配未来产能，同时受益两种技术路线的发展。公司业绩符合预期，考虑到23年业绩兑现节奏，已经24年后可能出现的降价，我们上调2023年归母净利润预测分别为29.7亿元（+0.6亿元），下调2024-2025年预测为31.4亿元（-1.2亿元）33.5亿元（-1.2亿元），同比分别+16%、+6%、+7%，对应现价（8月24日收盘）PE分别为11.9倍、11.3倍、10.6倍，维持“买入”评级。